太平洋证券-流动性周报（7月第2周）：美联储降息定调，北上资金重新流入-190713

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        核心结论
        北上资金：7月8日至7月12日，北上资金净流出39.68亿元。受益于7月11日美联储主席鲍威尔众议院证词中“弱通胀将比预期的持续更久”的表态，7月将降息25个基点，北上资金下半周重新流入，但本周整体上看仍呈现净流出。行业层面，医药生物、电气设备、银行流入相对较多，分别有7.02亿、4.71亿、4.67亿元；而电子、非银金融、交通运输分别流出8.95亿元、6.33亿元、2.65亿元，显示近期外资对成长类、金融类板块有所偏爱，成长类中主要是电子，金融类中主要是银行。TOP20重仓股中，中国国旅、洋河股份、伊利股份分别增持0.23%、0.14%和0.08%；上海机场减持0.35%，海康威视减持0.31%，恒瑞医药减持0.16%。
        国内资金：两融余额9139.73亿元，较上期减少45.07亿元。其中有色金属、计算机、电子分别下滑16.44亿元、11.32亿元、7.49亿元；非银金融、国防军工、食品饮料分别增加5.70亿元、4.90亿元、1.42亿元。结合北上资金来看，形成内外资共振的领域主要在于电子行业。沪深300ETF、中证500ETF分别增加0.62亿份、0.17亿份，上证50ETF、创业板50ETF分别减少5.69亿份、6.23亿。
        宏观利率：2019年7月8日-7月12日一周央行总共净回笼4085亿元，其中逆回购到期2200亿元，MLF到期1885亿元，银行间流动性也有所收紧，跨季对冲后流动性边际趋紧，隔夜SHIBOR较上期上升118个BP至2.2350%，7天SHIBOR上升28.80个BP至2.5590%。10年期国债收益率下降1.74个BP至3.1531%，在全球降息和国内宏观经济下行预期下，长端利率有望持续走低。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较上期上升1.93个BP至0.64%、下降0.07个BP至0.83%、上升0.93个BP至1.16%。1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较上期下降2.87个BP至0.51%、下降0.87个BP至0.74%、下降0.87个BP至1.04%。
        风险提示：汇率波动超出预期