新晟期货-铜铝周度策略：2021年9月第3周-210913

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铜周内，欧央行宣布维持利率减缓购债，国内8月CPI与PPI剪刀差创历史新高或已见顶，美疫情反弹就业表现不及预期，美元指数周内冲高回落，铜价一举冲破7万关口。

矿端综合加工费用继续攀升，受益于矿端罢工暂停远端宽松预期持续发酵。

全球三大库存的绝对水平表现流出，LME库存微幅减少但仓单注销占比拐头向下，国内沪铜低位库存仍在流出，周内社库包括保税区库存仍在流出。

精废价差环比继续回落，继续利好精铜消费。

铜杆等铜材价格周内受宏观因素影响下滑后回升，洋山铜溢价周内小幅回升，周内消费表现尚可。

LME盘面0-3近月贴水远月，3-15近月合约升水幅度扩大，国内长江有色现货升水周内走高有所收敛，国储铜入市后现货升水存在压制预期，沪铜盘面近月升水远月幅度周内继续走高。

后市展望：，近期东南亚地区废铜进口标准有提升的呼声，若按照计划10月底生效，废铜偏紧仍将维持，利好国内精铜消费。

国内历史低位库存并仍在去库的格局，同时LME库存拐点或已显现，短期铜价维持高位盘整有基础。

但远端疫情控制持续向好下，国内到港进口精铜、废铜库存、铜矿供应或面临回升态势，铜价上行动力有限。

警惕基本盘矿端宽松预期膨胀，叠加经济加速修复无望铜价下行。

策略：内外盘持仓近期都在缩减，维持高位震荡判断，多单谨慎持有，下方关注68400元/吨支撑，向上关注70000价格一线能否企稳。