群益证券（香港）-2019年6月份上市险企保费收入综评：寿险稳健增长，新车销售向好背景下财险增速提升-190718

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        6  月  寿  险  保  费  YOY  增  9.0%  
        中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保近期陆续公布其  6月份保费数据。从寿险方面来看，6  月五家上市险企共实现寿险保费收入  1375亿，YOY  增  9.5%。
        目前来看，寿险公司更诉求于全年价值均衡增长，追求更高的价值率为目前阶段险企产品主要特点。近几年保险行业经历了保费结构的优化，其中代理人渠道占比、期缴占比、保障险占比均有所提升。近几年监管加强，险企追求保险姓保背景下产品质量提升，我们估计今年险企依旧能实现较高的新业务价值率。
        具体来看，6  月寿险公司保费增长均较好。  
        平安寿险  6  月实现保费收入  366  亿元，YOY  增  11.0%，今年以来（除  1  月外）一直在两位数增长。从保费拉动的结构来看：6  月新单保费  107  亿，YOY  降  2.3%（和去年同期基期有一定的关系，2018  年  6  月新单  YOY  增  19.8%，大幅增长），续期保费  242  亿，YOY  增  19.4%。从累计数据来看，寿险增  9.2%，其中新单降6.6%，续期增  18.0%。
        太保寿险  6  月实现保费收入  220  亿，YOY  增  12.5%，依旧为较快增长。从累计保费来看，太保寿险前  6  月保费  YOY  增  6.4%，增长稳健，且增速不断提升。
        中国人寿  6  月实现保费  566  亿元，YOY  增  6.6%，重回正增长。累计保费方面，国寿前  6  月保费  YOY  增  5.0%。
        新华保险  6  月实现保费  83  亿元，YOY  增  7.1%，增长稳健。从累计数据来看，前  6  月  YOY  增  9.0%。新华保险过去主动进行保险产品转型，大力发展公司特色健康险新华保险，并计划通过附加险进一步带动主险，转型成果陆续体现。目前公司管理层已初步确定，由投资出身的李全担任  CEO，董事长有待后续确定，需密切关注管理层进展情况。
        人保寿险  6  月实现保费收入  81  亿元，YOY  增  22.0%。从累计保费来看，前6  月实现保费  YOY  增  6.9%，我们看好人保寿险板块的成长及对集团估值水平的贡献。