中银国际期货-金融期权周报：波动扩大，买入为主-211210

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一、逻辑分析无论从涨跌幅还是振幅上来看，本周行情实际波动均出现明显扩大。

波动率锥显示，近月期权同期限历史波动率的相对位置已经从低于10%分位数上升至25%分位数附近。

受此影响，隐含波动率整体也有比较明显的抬升。

本周隐含波动率与行情呈现明显的正相关性，显示在标的快速上涨的过程中交易者偏向买入期权策略。

偏度指标与合成期货基差形成比较明显共振。

合成期货基差衡量对冲权益组合时所付出的成本，偏度指标则表现虚值期权的相对价格。

偏度指标整体正偏程度有所加强，合成期货基差本周升水逐步扩大。

整体来看市场风险偏好明显上升。

二、行情前瞻实际波动出现明显均值回归，短期摆脱前期波动偏低的格局。

预计下周波动率大概率继续维持偏高情况，或有进一步冲高可能。

三、操作建议方向策略：买入IO2112-C-5100，IO2112-C-5200。

四、风险提示权益市场波动降低，买入期权损失时间价值。