兴业研究-汇率与贵金属周度观察：《货币政策执行报告》的汇率信号-191117

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　　摘要
　　一周回顾：美联储认为美国经济在正常运行；德国GDP意外向好，欧央行呼吁各国政府帮助重振欧元区经济；脱欧党宣布将在大选中与保守党争夺工党的席位；日本第三季度GDP数据不及预期。中国央行进行2000亿元MLF操作，利率3.25%，为本月第二次MLF操作。美元兑人民币在7关口附近震荡，三大人民币指数回调，中间价逆周期因子延续中性，境内外远期价差收敛至30pips以下。
　　基本面纵览：全球市场：美联储主席鲍威尔听证会未释放更多增量信息，美国经济数据好坏参半。英国经济数据不及预期，但民调中保守党领先推升英镑。日本经济增长不及预期，对日央行12月加码宽松的预期增强。HIBOR流动性收紧和恒指下跌令港币小幅升值。国内市场：（1）外币存贷款、银行代客结售汇和银行涉外收付款从不同角度描述跨境资本流动性，并存在内在关联；（2）外管局发行《征求意见稿》便利化CIBM通道下外汇套期保值；（3）第三季度《货币政策执行报告》删除“必要时加强（外汇）宏观审慎管理”。
　　后市展望：关注下周公布的美国营建许可和Markit制造业PMI，近期消息真空，汇市波动有限。未来一周消息面相对贫乏，人民币将继续维持在整数关口附近，等待中美贸易协议指明短期方向。
　　关键词：《货币政策执行报告》