太平洋证券-流动性周报（2月第1周）：内外资加仓电子、建筑装饰、食品饮料-220211

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2月7日-2月11日，北上资金合计净流入107.44亿元。

沪股通净流入173.54亿元，深股通净流出66.10亿元。

前一期为净流出260.71亿元。

其中，银行、非银金融和有色金属净流入居前，分别流入71.57亿元、59.46亿元和33.42亿元；电力设备、计算机和医药生物呈明显净流出，分别流出33.37亿元、32.17亿元和24.02亿元。

相比1月28日，2月11日TOP20重仓股持股过半数增持，其中，中国平安、立讯精密和招商银行分别增持0.55%、0.31%、0.22%；隆基股份、恒瑞医药和宁德时代分别减持0.41%、0.16%和0.16%。

国内资金：本周两融呈现回升趋势。

2月11日两融余额为17213.46亿元，较1月28日上升81.79亿元。

相较于上期，截止2月11日过半数行业两融余额回落。

其中电子、建筑装饰和计算机余额回升较多，分别回升10.86亿元、9.08亿元和8.76亿元；基础化工、非银金融和石油石化回落较多，分别回落10.76亿元、8.12亿元和7.96亿元。

结合北上资金来看，内外资在电子、建筑装饰和食品饮料较一致；在计算机、医药生物和非银金融配置分歧较大。

相较于上周，上证50ETF和中证500ETF基金份额分别减少14.409亿份和0.008亿份；沪深300ETF和创业板50ETF基金份额分别增加0.126亿份和7.620亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购1000亿元，利率与之前持平，叠加9000亿元逆回购到期，本期央行净收回流动性8000亿元。

截止2月11日，隔夜Shibor较上期增加61.200个BP至1.8100%，7天Shibor降低22.900个BP至2.0200%。

银行间流动性紧缩。

1年期国债收益率减少3.15个BP至1.9192%，3年期国债收益率增加10.5个BP至2.3465%，10年期国债收益率增加8.7个BP至2.7891%，无风险利率有所增加。

2月11日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月28日分别减少5.89个BP至0.49%、减少7.89个BP至0.67%、减少11.89个BP至1.28%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月28日分别增加0.77个BP至0.56%、减少0.24个BP至0.68%、减少0.24个BP至0.88%。

信用利差减少过半。

风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期。