太平洋证券-流动性周报（1月第4周）：内外资减仓医药生物、电子、电力设备-220206

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1月24日-1月28日，北上资金合计净流出260.71亿元。

沪股通净流出154.65亿元，深股通净流出106.06亿元。

前一期为净流入291.97亿元。

其中，公用事业、银行、和农林牧渔净流入居前，分别流入6.35亿元、1.75亿元和0.43亿元；医药生物、电力设备和非银金融，分别流出41.95亿元、36.66亿元和35.83亿元。

1月28日TOP20重仓股持股过半数减持，其中，国电南瑞、招商银行和立讯精密分别增持0.24%、0.13%、0.03%；恒瑞医药、中国平安和平安银行分别减持0.35%、0.29%和0.24%。

国内资金：本周两融呈现回落趋势。

1月28日两融余额为17131.67亿元，较1月21日回落686.96亿元。

相较于上周，截止1月28日所有行业两融余额回落。

其中美容护理、社会服务和纺织服饰余额回落较少，分别回落26.50亿元、30.73亿元和43.46亿元；电子、医药生物和计算机回落较多，分别回落896.83亿元、881.32亿元和746.10亿元。

结合北上资金来看，内外资医药生物、电子和电力设备较一致；在公用事业、银行和农林牧渔配置分歧较大。

相较于上周，上证50ETF和中证500ETF基金份额分别减少14.409亿份和0.008亿份；沪深300ETF和创业板50ETF基金份额分别增加0.126亿份和7.620亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购0亿元，开展14天逆回购9000亿元，利率与之前持平，叠加5000亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性4000亿元。

截止1月28日，隔夜Shibor较上期减少86.300个BP至1.2000%，7天Shibor增加13.800个BP至2.2500%。

银行间流动性宽松。

1年期国债收益率减少5.11个BP至1.9507%，3年期国债收益率减少1.99个BP至2.2415%，10年期国债收益率减少0.79个BP至2.7021%，无风险利率有所减少。

1月28日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月21日分别增加1.15个BP至0.55%、减少0.85个BP至0.75%、减少1.85个BP至1.30%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月21日分别增加0.38个BP至0.55%、增加0.38个BP至0.68%、减少1.62个BP至0.88%。

信用利差增减各半。

风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期。