太平洋证券-中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪-220206

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本期（1月24日-1月28日）全行业指数出现不同程度的下跌，跌幅较小的行业分别为电力设备、农林牧渔、商贸零售，分别较上期（1月21日）下跌1.92%、2.12%、2.26%。

跌幅较大的行业为计算机、传媒、煤炭，分别较上期下跌9.69%、9.66%、8.50%。

年初至今，除银行板块上涨2.33%之外，其他行业指数均呈现下跌，跌幅较小的前两位的行业分别为房地产和交通运输，分别下跌1.23%、2.88%。

国防军工、医药生物和传媒为下跌程度较深的行业，分别下降17.92%、14.93%和14.40%。

从重要指数角度：至1月28日，Wind全APE（TTM）18.19倍，约位于2000年以来29.42%的历史分位。

Wind全A（除金融、石油石化）PE（TTM）27.99倍，约位于2000年以来35.13%的历史分位。

本期（1月24日-1月28日）多数重要指数的风险溢价ERP较上期有所回升。

上证50、沪深300、中证500、全AERP分别为6.627%、4.954%、2.766%、2.796%。

从行业估值角度：行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是房地产、非银金融、石油化工。

仅有电力设备PE估值百分位均在70%以上。

处于PB估值历史分位较低的行业是非银金融、综合和银行。

电气设备、食品饮料和美容护理PB估值历史百分位均在80%以上。

AH股溢价：至1月28日，AH股溢价指数为137.95，位于81.74%的历史百分位。

中美行业PE对比：至1月28日，A股相对美股PE偏高的行业为材料、日常消费品、医疗保健、信息技术。

A股相对美股PE水平偏低的行业为能源、工业、可选消费、金融、公用事业、房地产，电信业务。

风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧。