中银国际期货-金融期权日报-211012

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今日行情跌幅扩大，但日内趋势性相对明显，实际波动率没有明显扩大。

从波动率锥上来看，目前隐含波动率略高于50%。

从波动率的日内走势可以看出，目前波动率与行情呈现明显负相关，近月期权体现尤为明显。

300指数期权偏度小幅上升，但沪深300股指期权的11月合约仍处于极端负偏的情况，负偏达-9.07%，超过华泰300TF期权的-4.32%和嘉实300ETF期权的-1.45%。

关注波动率结构带来的套利机会。

合成期货基差相对稳定，近月合成期货在平水附近波动。

操作方面，建议维持卖出波动率操作。

方向操作建议继续持有看跌期权空头，持有股票的投资者建议采用备兑策略增厚收益。

目前11月合约仍处于强负偏状态，建议继续买入偏度，等待后续波动率结构回归。