中银国际期货-金融期权周报：节前情绪积极，合成基差回升-220121

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逻辑分析本周期权标的振幅有所降低，隐含波动率维持平稳。

沪深300股指期权1月合约本周到期，近月合约转移至2月。

波动率走势基本与行情呈现反向关系，主动买入的驱动因素集中在避险上。

下周ETF期权1月合约即将到期，合成期货基差收敛加速。

2月合成期货基差仍然相对坚挺，显示交易者情绪相对积极，沪深300股指期权最为明显，本周三至周末合成期货基差持续上升，套期保值成本降低。

偏度指标近月和次月间存在明显分化，以ETF期权为例，1月偏度要明显强于2月，说明1月虚值看涨期权偏度偏高而2月虚值看跌期权价格偏高。

整体看偏度指标波动相对平稳，套利窗口已在周五前关闭。