中银国际期货-金融期权日报-211013

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摘要对于沪深300股指期权来说，随着到期时间临近隐含波动率下移明显，与次月之间的间距拉大。

其余期权近月合约到期时间较长，波动率contango结构没有像沪深300股指期权那样明显。

300指数相关期权11月偏度指标继续上移，华泰柏瑞300ETF期权与嘉实300ETF期权11月偏度差距相对不大，沪深300股指期权11月偏度还在-5%以下，相比仍然偏低，继续持有偏度套利的头寸，等待波动率微笑曲线左右两侧结构回到近似水平的结构。

操作上，波动率方向策略继续维持卖出头寸，可适当移仓至11月合约；波动率结构策略采用买入偏度的策略，波动率策略注意日常Delta对冲。

目前标的波动偏低，持有正股的投资者建议采用备兑策略增厚收益，期权方向策略建议卖出虚值看跌期权，收取时间价值。

由于10月期权到期日临近，卖出期权可以移仓至11月。