太平洋证券-流动性周报（1月第1周）：内外资减仓电子、食品饮料、国防军工-220107

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1月4日-1月7日，北上资金合计净流入62.03亿元。

沪股通净流入68.53亿元，深股通净流出6.50亿元。

前一期为净流入146.69亿元。

其中银行、钢铁和房地产净流入居前，分别流入39.34亿元、17.06亿元和14.35亿元；电子、食品饮料和国防军工净流出较多，分别流出26.93亿元、18.01亿元和13.81亿元。

1月7日TOP20重仓股持股过半数减持，其中，国电南瑞、平安银行和海天味业分别增持0.42%、0.18%、0.17%；立讯精密、东方财富和迈瑞医疗分别减持0.54%、0.25%和0.14%。

国内资金：本周两融呈现回落趋势。

1月7日两融余额为18145.92亿元，较12月31日回落261.38亿元。

分行业看，相较上月同期，行业两融余额回落过半。

传媒、公用事业和煤炭回升较多，分别回升31.34亿元、19.67亿元和15.25亿元；电力设备、电子和有色金属回落较多，分别回落63.42亿元、36.76亿元和34.90亿元。

结合北上资金来看，内外资在电子、食品饮料和国防军工配置较一致；在银行，钢铁和房地产配置分歧较大。

相较于上周，上证50ETF和创业板50ETF基金分别增加0.558亿份、11.200亿份，沪深300ETF和中证500ETF基金分别减少0.270亿份、0.188亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购400亿元，利率与之前持平，叠加7000亿元逆回购到期，本期央行净回收流动性6600亿元。

截止1月7日，隔夜Shibor较上期减少29.000个BP至1.8390%，7天Shibor减少16.800个BP至2.1030%。

银行间流动性宽松。

1年期国债收益率减少1.34个BP至2.2295%，3年期国债收益率增加1.5个BP至2.4734%，10年期国债收益率增加4.27个BP至2.8181%，无风险利率有所增加。

3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月31日分别减少2.3个BP至0.48%、减少2.3个BP至0.64%、减少2.3个BP至1.23%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月31日分别减少4.08个BP至0.46%、减少4.08个BP至0.59%、减少4.08个BP至0.81%。

信用利差全部减少。

风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期。