太平洋证券-2022年度策略（简版）：柳暗花明，伺机而动-220105

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展望2022年“春季躁动”是马上开启、推迟或已经结束？我倾向于认为春季躁动已经结束，市场或进入阶段性调整。

利好：Q1降息；利空：1、“政策底”Pricein；2、叠加PPI下行，国内经济将进入“暂时性衰退”；3、M1/企业活期存款受基数效应及经济惯性下行影响，仍将继续探底；4、海外货币收紧频率加快，甚至最快3月或启动加息，对22Q1流动性冲击不言而喻？5）类比2016~2018年的震荡向上，技术面1.5年或2年以上的盘整，均线收敛后必将选择方向，再次发散向下。