鲁证期货-股指期货周度报告：美联储加速缩减购债，英央行开启加息-211218

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国内经济层面，国内经济下行压力增大，但是边际来看四季度国内经济有望小幅回暖，前期运动式减碳得到纠偏之后保供稳价措施稳步推进，11月制造业PMI再度回到荣枯线上方，同时伴随地产监管政策的边际放松以及专项债加速发行，近期公布的金融数据企稳反弹，此外月内通胀数据显示PPI开始触顶回落而CPI数据延续反弹，PPI与CPI剪刀差有所收窄，我们预期这种格局还将持续。

政策层面，15日央行年内二次全面降准将正式落地，同时近期政治局会议以及中央经济工作会议陆续召开，明年宏观政策尤其是货币以及财政政策定调更加清晰，货币政策稳中偏松，稳定经济增长诉求较通胀占优，财政政策明确宽松，基建投资或将加速，整体来看国内流动性仍将维持合理充裕，这对于A股市场合理的估值端形成有效支撑。

海外疫情层面，11月末发现的Omicron变异病毒仍在全球范围内快速蔓延，其传染性较Delta病毒更强，全球日度新增确诊数据再度回到60万上方水平，多个国家纷纷增强了防疫监管政策尤其是入境政策限制，截至目前针对Omicron病毒的医学研究还未有定论，后续仍需密切关注疫情进展情况；美联储政策方面，围绕美国债务上限问题民共两党仍在博弈，但是客观来看债务上限最终大概率将迎来再次上调，同时上周全球超级央行周显示海外货币政策正常化节奏再次加速，美联储将月内缩减购债规模提升1倍至300亿美元，而点阵图显示明年或将三次加息，此外英国央行终于开启加息节奏且俄罗斯央行年内再度大幅加息100BP。

综上，12月以来A股市场较海外更具韧性，驱动因素主要在于美联储宏观政策目标从就业向通胀倾斜而国内央行货币政策目标从通胀在向稳定经济增长倾斜，A股市场在上周呈现出的调整更多是受国内政策利好阶段性已经落地而海外超级央行周中美联储鹰派取向两方面共同影响下市场风险偏好下降驱动，周度来看我们预期A股市场将会震荡企稳，周内关注最新LPR报价，如果LPR报价仍然保持不变，建议长线投资者需求低位做多机会，我们对春季躁动行情仍然持有乐观预期。

股指期货策略方面，短线观望为主，长线投资者低位试多，套利策略仍然坚持多IF/IH空IC套利机会，但是近期面临回撤风险。

股指期权策略方面，前期介入备兑策略可以考虑逢指数低位止盈，谨慎持仓，及时止盈止损。

风险因素：疫情反复、流动性收紧、美联储提前缩债。