鲁证期货-股指期货周度报告：1月美联储议息会议将至，期指节前多看少动-220122

《鲁证期货-股指期货周度报告：1月美联储议息会议将至，期指节前多看少动-220122（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《鲁证期货-股指期货周度报告：1月美联储议息会议将至，期指节前多看少动-220122（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

摘要国内经济层面，实际经济数据显示国内经济下行压力增大，但是边际来看四季度国内经济有望小幅回暖，前期运动式减碳得到纠偏之后保供稳价措施稳步推进，11、12月制造业PMI持续保持荣枯线上方，然而近期国内疫情伴随冬季再度蔓延，Omicron变异病毒使得疫情前景略转悲观一些，国内“清零”政策继续实施背景下就地过年概率明显提高，需要衡量对一季度经济负面影响。

国内政策层面，国内稳增长政策信号愈发明显，继央行15号当周超预期量价齐宽释放流动性后1月份LPR出现非对称式调降，同时央行以及国家层面重要领导频频在公开会议以及场合释放确定性稳增长政策信号，客观来看后续稳增长政策仍有落地空间，重点关注两会期间稳增长政策进一步释放窗口期。

海外疫情层面，11月末发现的Omicron变异病毒仍在全球范围内快速蔓延，本次Omicron病毒的传染性较Delta病毒更强，美国以及全球新冠肺炎日度新增确诊数据都已经创出新高水平，目前来看疫情持续蔓延风险在2022年仍然较大，需要进一步衡量其对全球经济影响；海外货币政策方面，12月份美联储最新议息会议纪要显示出加快缩债以及加息节奏的预期，海外流动性持续收紧的预期方向没有伴随Omicron的出现而发生逆转，1月26日即将迎来美联储议息会议，其利率决议以及释放的预期管理信号必将备受市场关注。

综上，上周A股市场延续下跌调整格局，同时结构上的分化特征极致演绎，上证50和沪深300明显强于中证500，去年持续强势赛道如新能源、国防军工等持续回调，其中驱动因素在于海外流动性趋势性收紧预期抬升美债收益率进而压制全球风险资产估值和国内稳增长政策超预期持续落地两个方面。

往后看，我们对A股市场一季度后续行情持谨慎乐观态度，国内流动性在稳增长政策护航下保持合理充裕，A股市场合理估值水平对指数具有较强支撑，同时情绪指标北上资金（持续流入）和股指期货基差（期货升水格局）显示A股市场情绪并不悲观。

但是考虑到春节长假将至，我们仍然建议投资者多看少动，轻仓过年。

股指期货策略方面，短线观望为主，长线投资者低位试多，套利策略仍然坚持多IF/IH空IC套利机会，但是近期面临回撤风险集中，谨慎持仓，及时止盈止损。

股指期权策略方面，适度布局做多波动率，谨慎持仓，及时止盈止损。

风险因素：疫情反复、流动性收紧、美联储提前加息。