鲁证期货-股指期货策略报告：金稳会专题会议提振市场信心，过度悲观情绪得到修正-220316

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驱动A股市场年初至今持续单边下行的因素较为复杂且集中性导致权益市场风险偏好明显下降，其中国内方面包括疫情持续散点爆发且近期蔓延风险加大、宏观经济下行隐忧仍在，稳增长政策持续出台但是宽信用逻辑尚未兑现，海外方面主要体现在美联储加息及缩表预期抬升美债利率、俄乌局势升级抬升地缘政治风险两个方面，此外近期美国证监会再度收紧中国ADR监管政策导致中概股集中性抛售也对国内尤其是港股市场产生了风险联动效应。

客观来看近期A股市场演绎的断崖式下跌行情不可持续。

首先，伴随美联储加息落地、俄乌地缘政治风险略有缓释、美国监管机构发声正积极寻求与中国达成合作协议以结束长达数年的跨境审计监管困局，A股市场情绪底或已出现；其次，当下的A股市场无论是横向还是纵向的绝对估值以及相对估值水平都处于历史偏低位置，配置性价比明显提高；最后，稳增长背景下国内宏观经济基本面具有较强向好预期，国内两会政府工作报告设定5.5%左右的年度经济增长目标隐含了后续宽松政策的持续落地预期，在此背景下A股市场上市公司业绩下行不会失速，国内经济有望年中企稳反弹呈现弱复苏格局。

综上，短线（周度）来看金稳会专题会议较大程度上稳定了市场预期也提振了市场信心，市场过度悲观情绪得到修正，A股市场或将呈现超跌反弹格局，风格表现为价值与成长齐涨，伴随大宗价格回落周期板块调整，股指期货对应三大现货指数中上证50和沪深300更加占优；中线（月度）来看上市公司一季报以及年报将进入集中披露窗口期，A股市场驱动逻辑回归盈利基本面，整体风格利好盈利基本面更加占优的周期以及稳增长受益板块；长线（季度）来看，海外重点关注通胀以及美联储缩表路径，国内重点关注宽信用落地效果以及国内宏观经济稳增长成色，我们对A股市场持不悲观前提下的谨慎乐观观点，外围因素对A股市场扰动有限。

股指期货策略方面，短线投资者之前进场多单续持，套利策略可以考虑多IH/IF空IC，长线投资者主要考虑逢指数大幅调整布局远月多单为主，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。

风险因素：国内疫情失控、俄乌局势明显升级、台海地缘政治风险升级、美联储超预期收紧货币政策。