中银国际期货-金融期权周报：标的波动偏弱，合成基差强势-211224

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逻辑分析本周金融期权标的波动明显放缓，涨跌幅不足1%，振幅基本在2.5%之内。

沪深300股指期权在13.27%左右，处于波动率锥25%分位数下方，基本与目前实际波动情况相符。

波动率结构方面，短端波动率继续下行，contango结构加深，显示交易者预期未来波动还处于偏低状态。

偏度指标维持偏强，沪深300股指期权近月偏度指标在6%左右，处于强势正偏格局，华泰柏瑞300ETF期权正偏2.2%，嘉实300ETF期权正偏4.76%，三者指标存在偏差。

建议买入华泰柏瑞300ETF期权偏度，卖出沪深300股指期权偏度，等待指标收敛或时间价值收入。

合成期货基差整体偏强，且次月明显强于近月，显示交易者风险对冲情绪偏多，短期情绪乐观。