太平洋证券-流动性周报（1月第2周）：内外资分别明显加仓成长和消费-200112

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　　核心结论
　　北上资金：1月3日-1月10日，北上资金净流入207.94亿元，受益于全面降准、美伊冲突缓和带来情绪面改善以及人民币升值。其中沪股通净流入71.17亿元，深股通净流入136.77亿元。医药、食品和家电显示净流入较多，分别净流入45.54亿元、35.36亿元和23.45亿元；农林牧渔、交通运输和采掘净流出4.38亿元、3.77亿元和2.92亿元。1月10日TOP20重仓股大部分增持，其中洋河股份、中国国旅和格力电器分别增持0.85%、0.43%和0.38%；上海机场、海螺水泥和海尔智家分别减持0.67%、0.11%和0.09%。
　　国内资金：两融余额升至10472.49亿元，较1月3日增加211.4亿元，持续保持在万亿规模。相较上月，所有行业两融余额均有回升，其中计算机、电子和传媒两融余额回升较多，分别增加39.48亿元、38.13亿元和17.25亿元。结合北上资金来看，内外资在计算机和电子配置较一致，食品饮料和农林牧渔行业配置仍存较大分歧。相较于上期，沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF分别增加1.15亿份、0.05亿份和0.13亿份，上证50ETF减少1.78亿份。
　　宏观利率：本周央行未进行公开市场操作，逆回购到期回笼资金500亿元。截止1月10日，较上期1月03日隔夜SHIBOR上升76.92个BP至1.7722%，7天SHIBOR上升13.8个BP至2.4870%，受益于降准，银行间流动性偏宽松。1年期国债收益率下降16.15个BP至2.2744%，3年期国债收益率下降8.19个BP至2.6776%，10年期国债收益率下降6.09个BP至3.0819%，长端利率有所回落。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月03日均分别下降7.01个BP至0.63%、0.78%、1.03%，1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月03日均分别上升6.52个BP至0.77%、0.87%、1.02%。信用利差升降参半，但保持相对低位。
　　风险提示：汇率波动超出预期