交通银行-2021年·经济数据点评：应对“类滞胀”风险财政政策应更积极-211018

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主要观点：1、限电限产对工业生产带来明显冲击，高能耗工业产品产量普遍负增长，工业增加值增速持续回落。

2、9月份服务业生产指数回升，但整个三季度服务业明显减弱。

随着疫情逐渐稳定，四季度服务业运行状况有望逐渐改善。

3、三项投资增速全部回落，投资意愿明显减弱。

四季度基建投资有望企稳回升，房地产开发投资可能回落，高技术制造业投资保持快速。

4、9月份消费呈触底回升迹象，四季度消费需求有望逐渐释放，消费增速可能适度上升，但增速仍将偏低。

5、三季度GDP增速下降，宏观数据全面走低。

内需偏弱叠加工业生产放缓，四季度及明年中国经济下行压力可能加大。

在经济增长放缓的同时表现出结构性通胀特征，经济运行存在“类滞胀”风险。

6、宏观政策需要更加积极有为，撬动有效需求扩展，加大对重点领域和薄弱环节的政策支持。

限电限产措施不能搞“一刀切”，而是加强弹性管理，平衡好能耗双控和经济发展的关系。