方正证券-A股前沿观察：天量护大盘 泾渭更分明-200209

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　　【投资要点】
　　1、上周市场表现可以作为黑天鹅事件的经典案例。一是周一低开但低开这么多出乎多数人的意料，千股跌停令人膛目；二是政策及机构主力果断护盘但持续放量至年内天量也出乎多数人的意料；三是上周前期强势的科技股不仅没有补跌反而率先创出年内新高，这更是出乎多数人的意料。这与1997年2月20日那次大幅低开高收有类似之处但已经有很大不同，不同之处一是当日并未收复失地；二是创业板周线不仅收复大幅低开的失地，还收复了新冠肺炎疫情以来所有跌幅，而且创出了年内新高；三是量能持续放大，连续数日成交量维持在八千亿元以上的水平，按日均成交量口径，上周比去年高出了58%。
　　2、从市场的角度看，持续数日的天量护盘，大盘短期多半不会再大幅恐慌性下跌了，沪市2685点或成为年内低点，或者至少可以认为是一季度的低点了，这样的话，预计市场的个股机会将持续保持活跃，市场的系统性机会或将转变为结构性机会，积极捕捉个股机会应为近期首选，五维选股模型可以大显身手。
　　3、新的市场机会往往通过一次大的调整显现出来，上周这一规律再次重演，我们前期一直强调的年内最值得关注的创业板不负众望，上周脱颖而出，从价量关系看，创业板似有从前期的缓慢上升演变为快速上升的趋势，从月线看，创50指数月线九连阳为大概率事件，这个值得特别关注。
　　4、上周市场表现，科技板块与周期板块及传统消费板块泾渭更加分明，其逻辑是明确的，这次新冠肺炎疫情对经济的影响远比2003年的非典要大，疫情对周期板块及传统消费板块的影响目前暂时还停留在事件性冲击上，中期则直接影响经营业绩，而科技板块以及新消费板块则不仅不受影响，而且有可能以此为契机迎来加速发展的大好时机，互联网信息技术、网上生鲜、在线教育的需求近期爆发性增长便是最好的例证。
　　5、目前权威披露的新冠肺炎确诊病例、疑似病例及死亡病例仍在增加，防控形势依然严峻，不过全国新增确诊病例及全国新增疑似病例已开始下降，湖北以外地区的新增确诊病例也开始下降，全国动员、全民参与的防控疫情阻击战已开始显现效果，当下仍然要密切关注疫情变化以及逆周期调节政策的力度及密度。
　　6、最新五维数据显示，买点大于0.6的家数为3，上周16，买点家数再次进入个位数，上一次是2018年12月初。当买点大于0.6的家数进入个位数，从我们跟踪的数据及模型设计原理看，这表示目前多数股票在34日均线以下，且没有得到资金的青睐，这往往是大盘筑底阶段的特有现象。目前沪市收盘在2875点，相比去年12月3日的2857点，大盘似乎又回到了要重新开始的阶段，而沪市34日均线仍在3011点的相对高位，因此，除了积极把握科技个股机会外，按照“高抛低吸”选时策略，控制仓位在“左二”水平并等待再次出击的机会是较为稳妥的。
　　7、模拟组合操作计划：下周持仓观察。
　　8、风险提示：“高抛低吸选时策略”、“五维选股法”是根据历史经验总结归纳的方法，市场可能发生异于历史的重大变化。