方正证券-A股前沿观察：量缩势缓第二周-200406

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　　【投资要点】
　　1、上期我们指出经过前期的大幅波动，大盘冲高回落已进入“量缩势缓”的新阶段，上周市场成交量进一步萎缩，日均成交量已不足6千亿元，与高峰期日均1.2万亿元比，已然腰斩，上周各指数的波动也进一步收窄，周K线，上证综指实体60.74点，深证综指实体65.07点，为新冠肺炎疫情以来最小，大盘横盘整理寻找新方向的态势初显，不过时间上仍不充分，仅持续了两周，尚需继续观察两至四周，也即左侧能否试盘，从稳妥的角度，四月底至五月初才是比较好的时间窗口。另外随着时间推移，34日均线将逐步下移，按目前沪市每天4个点左右的下降速度，20个交易日后34日均线将降至2800点左右，日线与其或将再次亲密接触，大盘是突破向上还是受压向下，届时是最佳观测点，可见，控制仓位，耐心等待是当下较为稳妥的策略。
　　2、上期我们还指出“一旦沪市横盘，深综指反而有创出新高的可能，创业板的季线，三连阳已成定局，成交量更是创出了历史天量，预计下一步的市场机会依然会聚焦科技股”，上周前期回落幅度较大科技股果然反弹力度较大，4月2日，中小创涨幅分别为2.78%及2.80%，而中证100及上证50涨幅则为1.38%及1.41%。除了继续看好科技股外，下周进入2020年1季度财报披露期，则需要根据一季度的业绩变化把握个股的结构性机会。
　　3、今年四月份非比寻常，新冠肺炎疫情对经济的负面重大冲击将通过即将公布的一季度宏观经济数据以及上市公司财报数据反映出来，总体肯定不乐观，但个别行业或比较靓丽，如医疗器械、快速消费品，而影院、旅游、航空、餐饮的数据则或最为负面，另外全球蔓延新冠疫情能否在四月出现拐点也需要密切关注。大盘一旦经受住了这些重大冲击，以横盘而非下挫消化这些利空因素，再加上不断加码的逆周期调节政策的出台，调整了4个月的A股或将在5月份迎来类似2015年9至11月的反弹行情。
　　4、最新五维数据显示，买点大于0.6的家数为87，上周为121。这期87家公司，相对集中在农林牧渔、化工、房地产、机械设备等行业。最近两期买点大于0.6的公司分别出现了医药、白酒及工程机械的龙头公司，一方面说明优质公司抗新冠疫情打击的能力较强，另一方面也反映了主力通过蓝筹公司护盘的动向。自上而下看，目前表现较强的行业与通胀预期相关性较强，分别为调味发酵品、饲料、其他农产品加工、粮油加工、果蔬加工等。
　　5、模拟组合操作计划：相机将500ETF（510500）调整为中小板ETF(159902.sz)，控制仓位，耐心观察。
　　6、风险提示：“高抛低吸选时策略”、“五维选股法”是根据历史经验总结归纳的方法，市场可能发生异于历史的重大变化。