太平洋证券-流动性周报（4月第2周）：北上资金连续三周净流入，两融企稳回升-200413

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　　北上资金：4月7日-4月8日，北上资金净流入92.21亿元，连续三周保持净流入，持续受益于前期“美元荒”缓解后外资回流。沪股通净流入43.56亿元，深股通净流入48.65亿元。多数行业为净流入，其中，食品饮料、机械和建材净流入较多，分别净流入29.93亿元、13.21亿元和7.82亿元；电子、房地产和汽车净流出4.23亿元、1.86亿元和1.46亿元。4月8日多数TOP20重仓股被增持，其中三一重工、五粮液和迈瑞医疗分别增持0.50%、0.29%和0.16%；上海机场、海尔智家和中国国旅分别减持0.26%、0.10%和0.08%。
　　国内资金：两融余额止跌回升，升至10647.95亿元，较4月2日增加19.05亿元。相较上期，半数行业两融余额有所回升。其中农林牧渔、医药和电子两融余额回升较多，分别回升15.93亿元、11.62亿元和7.77亿元；食品饮料、非银金融和交通运输分别回落8.49亿元、6.73亿元和3.69亿元。结合北上资金来看，内外资在食品饮料和建材等板块配置仍存较大分歧，在医药和房地产等板块配置较一致。相较上期，沪深300ETF增加0.01亿份，上证50ETF、中证500ETF和创业板50ETF分别减少3.65亿份、0.08亿份和6.55亿份。
　　宏观利率：4月7日-4月10日，本周央行未进行公开市场操作，逆回购到期净回笼资金700亿元。相较上期，4月10日隔夜SHIBOR增加34.8个BP至1.3490%，7天SHIBOR减少1.8个BP至1.8130%，银行间流动性持续保持宽松。1年期国债收益率下降41.48个BP至1.2400%，3年期国债收益率下降24.61个BP至1.7615%，10年期国债收益率下降5.62个BP至2.5403%。长端利率持续回落，处于2015年低位。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月3日分别减少31.46个BP至0.77%、减少31.46个BP至0.98%、减少16.46个BP至1.38%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月3日分别增加4.70个BP至0.71%、增加9.70个BP至0.96%、增加17.70个BP至1.29%。信用利差升降参半。
　　风险提示：全球疫情二季度难见拐点