太平洋证券-流动性周报（4月第3周）：外资底部卡位，持续净流入599亿-200419

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　　核心结论
　　北上资金：4月14日-4月17日，北上资金净流入300.22亿元，3月24日市场反弹以来累计净流入达559亿元，持续受益于前期“美元荒”缓解以及海外疫情有所缓和，风偏逐渐回升。沪股通净流入124.99亿元，深股通净流入175.22亿元。绝大多数行业为净流入，其中，食品饮料、电子和电气设备净流入较多，分别净流入61.20亿元、43.73亿元和34.50亿元；只有公用事业和纺织服装净流出2.46亿元和0.04亿元。4月17日多数TOP20重仓股被增持，其中美的集团、立讯精密和五粮液分别增持0.49%、0.35%和0.32%；海螺水泥、中国平安和中国国旅分别减持0.09%、0.07%和0.04%。
　　国内资金：两融余额降至10602.67亿元，较4月9日减少45.28亿元。相较上期，多数行业两融余额有所回落，其中电子、通信和计算机两融余额回落较多，分别回落20.95亿元、10.91亿元和10.83亿元；医药、传媒和军工分别回升31.21亿元、1.75亿元和0.90亿元。结合北上资金来看，内外资在电子和计算机等科技板块配置仍存较大分歧，医药板块配置较一致。相较上期，沪深300ETF和中证500ETF分别增加2.85亿份和0.09亿份，上证50ETF和创业板50ETF分别减少0.21亿份和1.45亿份。
　　宏观利率：4月15日央行开展1年期MLF1000亿元，中标利率为2.95%，较上期下降20个基点，17日到期MLF2000亿元，实现资金净回笼1000亿元。相较上期，4月17日隔夜SHIBOR减少63.3个BP至0.7160%，7天SHIBOR减少7.6个BP至1.7370%，银行间流动性持续保持宽松。1年期国债收益率下降1.43个BP至1.2257%，3年期国债收益率下降13.44个BP至1.6271%，10年期国债收益率增加1.87个BP至2.5590%，长端利率仍处于2015年低位。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月10日分别增加4.85个BP至0.82%、增加10.85个BP至1.09%、增加13.85个BP至1.52%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月10日分别减少9.34个BP至0.61%、减少13.34个BP至0.82%、减少6.34个BP至1.22%。信用利差升降参半。
　　风险提示：全球疫情二季度难见拐点