方正证券-A股前沿观察：量缩势缓第六周-200505

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　　【投资要点】
　　1、节前进入“量缩势缓”第六周，大盘波动加大，周二沪市盘中一度急跌至2758点，不过护盘主力的及时出手拯救了危局，周四科技板块也及时跟进，市场有惊无险，全周三阳一阴，大盘继续保持上行态势，最终以阳线结束了四月份的行情。
　　2、从四月的市场表现看，护盘主力初步实现了以攻为守、以时间换空间的目的。大盘若维持目前事态，再过六个交易日沪市34日均线将从前期持续下行的态势转为企稳驻底的态势。护盘主力的努力也使得成交量出现了转机，4月30日多个分类指数的成交量均再次突破34日均量线，并使得13日均量线形成了金叉34日均量线的积极态势。
　　3、随着2019年年报披露完毕，五维选股模型的数据也全面更新，更新后的数据也有积极的亮点，比如反映公司过往经营状态的质地数据，大于0.85的公司数量从上期的94家上升至本期132家，显著扩大了五维白马公司的阵容，体现了不少公司在经济转型期，抓住创新发展的历史机遇，积极有为，不仅克服了转型期的阵痛，而且还进一步改善和提升了经营状况。
　　4、受新冠肺炎疫情的负面影响，与二月初相比，各主要指数成分股的预期因子中位数出现一定程度的下滑，比如创50指数成分股2020年预期因子从2月8日的0.64下滑至0.56，不过蓝筹指数2021年的预期因子却出现了明显提升，比如中证100成分股最新预期因子中位数2020年为0.34，2021年为0.44，大幅回升28.93%，为蓝筹指数年K线“多方炮”形态提供了基本面的支持。可见，蓝筹指数的ETF依然是长期投资的首选。我们对主要指数进行五维综合分析的结果表明，今年指数ETF选取调整为，首选深100ETF、创业板ETF、创50 ETF及中小板ETF，中长线则可以考虑沪深300 ETF及上证50 ETF。
　　5、最新五维数据显示，买点大于0.6的家数为130，上周为49。这期130家公司预期大于0.6的占比较高，但行业分布较广，结构性特点突出。
　　6、模拟组合操作计划：逢低调入沪深300 ETF（510300），仓位控制在中性水平附近。
　　7、风险提示：“高抛低吸选时策略”、“五维选股法”是根据历史经验总结归纳的方法，市场可能发生异于历史的重大变化。