太平洋证券-流动性周报（4月第5周）：内外资配置消费迎共振，科技存分歧-200505

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　　北上资金：4月27日-4月28日，北上资金净流入49.75亿元。沪股通净流入18.83亿元，深股通净流入30.92亿元。多数行业为净流入，其中，电子、银行和房地产显示净流入较多，分别净流入17.14亿元、14.94亿元和7.94亿元；农林牧渔、食品饮料和家电分别净流出4.83亿元、4.07亿元和2.75亿元。4月28日多数TOP20重仓股被增持，其中立讯精密、万科A和海康威视分别增持0.26%、0.09%和0.07%；恒瑞医药、中国国旅和美的集团分别减持0.10%、0.09%和0.06%。
　　国内资金：两融余额降至10503.62亿元，较4月23日减少168.49亿元。相较上期，绝大多数行业两融余额有所回落，其中电子、非银金融和计算机两融余额回落较多，分别回落23.49亿元、20.65亿元和15.88亿元；仅有商业贸易、农林牧渔和食品饮料分别回升2.32亿元、1.08亿元和0.09亿元。结合北上资金来看，内外资在电子和计算机等科技板块配置仍存较大分歧，家电和商业贸易等消费板块配置较一致。相较上期，沪深300ETF和中证500ETF分别增加1.45亿份和0.23亿份；上证50ETF和创业板50ETF分别减少2.95亿份和6.04亿份。
　　宏观利率：本周央行未开展公开市场操作，截至目前，央行已连续22个工作日未展开逆回购操作。相较上期，4月30日隔夜SHIBOR增加97.6个BP至1.8880%，7天SHIBOR增加20.1个BP至1.9190%，受跨季影响，银行间流动性略微收紧。1年期国债收益率增加1.86个BP至1.1465%，3年期国债收益率增加3.13个BP至1.4395%，10年期国债收益率增加2.80个BP至2.5380%，长端利率仍处于2015年低位。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月24日分别减少1.80个BP至0.89%、减少4.80个BP至1.14%、减少3.80个BP至1.59%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月24日分别减少4.31个BP至0.62%、减少7.31个BP至0.83%、减少5.31个BP至1.23%，信用利差回落。
　　风险提示：海外经济衰退担忧引发外资流出