太平洋证券-流动性周报（5月第2周）：外资702亿参与本轮反弹-200517

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　　北上资金：5月11日-15日，北上资金净流入40.62亿元。沪股通净流出1.02亿元，深股通净流入41.64亿元。3月24日市场反弹以来累计净流入达702.48亿元。多数行业为净流入，其中，电子、家电和医药生物净流入较多，分别净流入23.08亿元、17.87亿元和12.37亿元；非银、农林牧渔和食品饮料分别净流出9.85亿元、8.25亿元和7.28亿元。5月15日半数TOP20重仓股被增持，其中药明康德、格力电器和美的集团分别增持0.75%、0.30%和0.26%；海天味业、上海机场和伊利股份分别减持1.20%、0.65%和0.23%。
　　国内资金：5月15日两融余额升至10797.30亿元，较5月7日增加173.50亿元。相较上期，多数行业两融余额有所回升，其中电子、医药生物和计算机两融余额回升较多，分别回升38.98亿元、25.32亿元和19.39亿元；家电、采掘和轻工制造分别回落6.79亿元、1.29亿元和0.18亿元。结合北上资金来看，内外资在家电和食品饮料等消费板块配置仍存较大分歧，电子和计算机等科技板块配置较一致。相较上期，上证50ETF增加0.28亿份，沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF分别减少1.81亿份、0.06亿份和4.08亿份。
　　宏观利率：4月15日开展1年期MLF操作1000亿元，中标利率为2.95%，缩量续作前期到期资金2000亿元，净投放资金1000亿元。相较上期，5月15日隔夜SHIBOR减少7.4个BP至0.8640%，7天SHIBOR减少15.2个BP至1.6570%。银行间流动性持续宽松。1年期国债收益率增加0.52个BP至1.2186%，3年期国债收益率增加2.81个BP至1.5800%，10年期国债收益率增加6.13个BP至2.6820%，无风险利率回升，但仍处于2015年以来低位水平。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月30日分别增加6.99个BP至0.97%、增加5.99个BP至1.19%、增加4.99个BP至1.62%；1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较4月30日分别增加2.17个BP至0.65%、增加1.17个BP至0.81%、增加0.17个BP至1.20%。信用利差全部回升。
　　风险提示：海外经济衰退担忧引发外资流出