交通银行-2020年4月·外贸数据点评：外需放缓未来出口仍将承压-200507

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　　观点摘要
　　1、4月份出口增长超预期的两个主要原因：一是对东盟和一带一路地区出口逆势增长；二是以口罩为代表的纺织品出口同比出现增长。基数下降也对出口数据带来抬升作用。之前因国内疫情而限制中国出口的国家和地区随着国内疫情得到控制逐渐取消限制，一定程度上促进了出口增长。
　　2、疫情全球蔓延对外贸易格局带来影响。东盟等受疫情影响较小的地区进出口增长较快，是拉动我国出口增长的主要地区。欧盟和美国受疫情影响较重，我国对这两个地区的进出口负增长。
　　3、进口负增长，主要初级产品进口呈量涨价跌状况。国际原油价格和大宗商品价格持续下跌，是影响进口金额增速较低的重要原因。国内生产逐渐改善，内需修复带动进口需求，主要初级产品进口量不同程度增长。
　　4、中美第一阶段贸易协议得到履行，年初以来自美国进口农产品大量增长。进口集成电路大幅增长。
　　5、展望未来，一方面与东盟及一带一路地区的出口仍将保持一定韧性，但对欧美等区域的出口应该还会受到疫情对当地经济的冲击，相关需求的恢复会是一个较慢的过程。预计后续出口增速可能还会继续小幅负增长。