华安证券-晨会集萃-200714

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集萃聚焦1.金工观点【金融工程/朱定豪】侧袋机制在公募产品中的应用展望侧袋机制的推出，有利于进一步丰富公募基金的流动性风险管理工具，缓解特定情形下因基金赎回引发的潜在系统性风险，也可防范先赎占优等行为，解决基金估值套利带来的新老份额持有人待遇不公允的问题，保障投资者合华安证券法权益。

2.行业投资观点【有色/石林】争夺上游矿山资源、抢占下游深加工高地，铜行业晨会集萃领跑者――铜陵有色首次覆盖报告2019年公司精炼铜产能达到140.06万吨，处于行业领先地位，同时为高端锂电铜箔的主要供应商。

①在业务布局角度：公司主动布局新基建核心领域，包括5G基建、新能源汽车充电桩以及特高压等；②在融资渠道方面：公司拟拆分铜冠铜箔赴创业板上市，保障公司后期研发投入充足的资金支持，提升核心竞争力；③在矿山资源控制方面：公司积极投资建设海外优质矿山，包括厄瓜多尔铜矿山以及米拉多铜山等，通过海外产能注入，铜精矿自给率将有望从20华安证券19年3.94%提升到10%左右，显著提升公司铜资源战略保障能力。

总体而言，公司价值投晨会集萃资属性凸显，首次覆盖，给予“买入”评级。

【食品饮料/文献】古井贡酒：省内势不可挡，后百亿征程可期古井贡酒进入后百亿时代，产品端，聚焦年份原浆系列产品联动升级，古8及以上顺应次高端白酒行业发展，产品结构有望持续升级，为第二个百亿提供核心增长动力；渠道端，聚焦新一轮华安证券渠道建设，省内渠道利润正逐步赶超口子，已逐步起势；格局端，基于省内份额提升仍有空间及消费升级，中短期仍可望量价齐升，省外瞄准次高端谋求全国化目标明确，持续推进环安徽省招商。

我们预计公司2020~2022年收入分别为114.7、135.1、155.3亿元，同比分别+10.2%、+17.7%、+15.0%，归母净利润分别为23.2、28.0、32.7亿元晨会集萃，同比分别+10.7%、+20.6%、+16.6%，当前股价对应2020~2022年P/E分别为39.0X、32.2X、27.6X，公司作为徽酒龙头，依托省内市场、及泛全国化发展，中长期业绩确定性较高，首次覆盖给予公司“买入”评级。

【房地产/邹坤，王洪岩】金地集团（600383）―三十余载耕耘，稳健发展逢春行稳致远、厚积薄发，而立之年恰华安证券逢“新”机遇。

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我们预计公司2020-2022年EPS分别为2.63、3.09、3.62元/股，对应当前股价PE分别为5.80、4.94晨会集萃、4.21倍。

首次覆盖，给予“增持”华安证券评级。

3.财经晨会集萃要闻【发改委：今年及后续150项重大水利工程建设匡算总投资约1.29万亿元】【农业农村部财政部发布2020年重点强农惠农政策】【商务部：推动加大金融支持稳外贸稳外资促消费力度】4.华安证券近期研究报告摘要。