华安证券-晨会集萃-200901

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晨会集萃1.行业观点【电子/机械：尹沿技、郭倩倩、刘体劲】柏楚电子深度报告：激光运动控制系统绝对龙头、纵横拓展打开华安证券成长空间柏楚电子是国内激光控制软件绝对龙头，核心价值在于用超高性价比的方式解决激光设备商运动控制问题，国产替代逻辑顺畅，16-19年收入CAGR46%，净利润CAGR49%，未来将从中低功率延伸至高功率和超快替代，成长路径清晰。

柏楚的晨会集萃远期战略在于围绕激光产业做精做深、纵横拓展，并尝试将激光行业的运动控制软件复制到其他工控领域。

我们预计公华安证券司2020/2021/2022年的收入分别为5.01亿/6.52亿/8.76亿，净利润为3.01亿/3.93亿/5.27亿，对应当前216亿市值20/21/22年估值为72X/55X/41X;首次覆盖，给予公司“买入”评级。

【新三板/王雨晴】鹿得医疗深度点评：家庭医疗器械领域深耕不辍、品牌&渠道积极调整公司发布晨会集萃半年报，中报业绩超出市场预期。

从行业层面看，我华安证券们看好在国民健康意识觉醒、城镇化趋势和新就医格局的三重共振下，家庭医疗器械行业持续的高景气繁荣；从公司层面看，我们看好公司发力国内市场的决心和行动力。

短期内抓住后疫情时期健康晨会集萃消费需求的转变升级，以雾化器、电子血压计等单品为突破口快速建立品牌形象，同步铺设大数据新零售渠道，带动线上线下销售放量增长。

长期积极布局互联网医疗生态领域，以硬件和线下用户资源为切入口，打造家庭与医疗资源华安证券交互的健康管理平台，逐步完成从产品供应商向健康管理服务商的进化。

公司未来期间的业绩情况与募投项目的晨会集萃落地效果关联密切，公司成长逻辑尚未完全验证，首次覆盖，给予“增持”评级。

【传媒/尹沿技、郑磊】华策影视深度报告：行业底部向上，工业化平台借势发力我们认为，公司凭借自身工业化的生产体系，能够保持精品剧持续稳定地输出，华安证券有望在次轮行业复苏的趋势下，使得精品剧的产能迈上新台阶，进一步提升市占率。

我们预计2020-2022年公司营业收入分别为42.12/51.00/56.81亿元，同比增长60.12%/21.08%/11.39%，归母净利晨会集萃润分别为4.96/6.43/6.87亿元，EPS分别为0.28/0.32/0.34，对应PE分别为30.6X/27.2X/25.5X。

首次覆盖，给予华安证券“增持”评级。

【食品饮料：文献、姚启[】洋河股份点评报告：调整周期有所拉长，不改梦之蓝增长动力洋河中报业绩略低于预期，受疫情影响调整周期或一定程度拉长，但基于公司各项产品、晨会集萃渠道改革陆续落地，不改公司中长期拐点预期，M6+带动梦之蓝品牌势能、引领业绩核心增量逻辑不变。

小幅下调公司2020~2022年收入至218、246、273亿元，同比分别-6%、+13%、+11%，归母净利润分别为74.5、80.2、90.4亿元，同比分别+1%、+8%、+13%，当前股价对应2020~202华安证券2年P/E分别为28.6x、26.6x、13.6x，公司估值水平在白酒行业中显著偏低，随着改革成效持续体现，估值修复有望持续，因此维持“买入”评级。

【食品饮料：文献、姚启[】古井贡酒点评报告：二季度不及预期，不改徽酒单寡头格局基于1H20收入端仍有约8%下滑，下调2020~2022年业绩预测，预计营收同增2%、晨会集萃17%、15%，EPS3.92、4.69、5.43元，PE为68.8、57.6、49.7倍，我们认为，公司作为徽酒绝对龙头，安徽地产酒已逐步走向单寡头格局，古8以上产品流行性已出现，后续古8及以上次高端产品有望持续增长，省外瞄准次高端谋求全国化目标明确，持续推进环安徽省招商。

公司华安证券作为徽酒龙头，依托省内市场、及泛全国化发展，短期估值虽高，不改中长期成长确定性，因此维持“买入”评级。

2.财经要闻【央行发晨会集萃布《参与国际基准利率改革和健全中国基准利率体系》白皮书】【西部战区新闻发言人就中印边境局势发表谈话】3.华安证券近期研究报告摘要。