华安证券-晨会集萃-200728

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　　集萃聚焦
　　1.金融工程观点
　　【金工/严佳炜、朱定豪】 《价格张力：股票流动性度量的新标尺――“学海拾珠”系列之三》
　　学海拾珠系列，是指从海外量化研究领域的海量文献中选取精华，将最有价值的文章推荐给国内广大的量化投资者们。如系列名称所述，我们团队希望通过不断深耕、探索，力图在茫茫学海中找到闪烁的、凝聚着宝贵知识的珍珠，并在提炼、萃取之后呈现给大家！
　　本文摘选论文《RESILIENCYANDSTOCKRETURNS》核心结论。作者提出了新的流动性度量方式价格张力RES，通过相邻时间区间（9:30-10:00和10:00-16:00）股票收益的协方差与股票日收益的方差相除的方式计算得到，能同时反映流动性冲击的价格影响以及冲击的持续性。结果表明，价格张力RES具有显著的统计意义和经济意义，在控制了其它解释变量以及剔除小市值股票后，在单变量分组、双变量分组投资组合和FAMACMACBETH回归上，收益差值仍具有显著的统计意义和经济意义，进一步说明了RES具有较强的收益预测能力。
　　2.行业观点
　　【机械/郭倩倩、李疆】弘亚数控深度报告：竣工回暖设备需求边际改善，精装逻辑开启二次成长
　　公司是国内板式家具行业龙头，竣工回暖趋势确立，带动家具行业资本开支需求上行。精装房驱动定制家居行业集中度下降，腰部企业增速更快，国内一线板式家具设备商，产品具有高性价比优势。公司是国内板式家具设备龙头，行业底部持续推进产业链并购，强化竞争优势，有望充分受益本轮竣工周期与精装修渗透率提升。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　【医药/邹坤】新冠疫苗研发系列报告-核酸疫苗技术在COVID-19疫苗研发中的应用，及相关产品临床试验1期结果点评
　　介绍了DNA/RNA在生物体内表达，及脂质体辅助下作为疫苗在体内诱导免疫反应的发现过程，并对DNA疫苗和RNA疫苗的研发、制备和工业生产情况进行细致阐述，最后列举了重要DNA疫苗研发进展及对COVID-19研发的借鉴作用，概括当前COVID-19疫苗产品研发进展。
　　INO-4800、MRNA-1273、BNT-162B1三款疫苗临床1期都显示了较好的安全性和耐受性，免疫原性出色，超过90%的受试者产生较强的体液免疫和细胞免疫，没有发现严重不良反应，接种疫苗局部或系统不良反应发生后机体较短时间恢复，其中BNT-162B1所产生抗体对近期的突变株的S蛋白结合作用，也显示了较广谱的抗病毒作用。同时也应看到，初期临床结果显示该产品并非对人群100%有效，仍期待后续临床能获得优秀数据。
　　3.财经要闻
　　【工信部：多措并举提振消费，全面实施内外销产品“同线同标同质”】
　　【北京：将加强与证监会等监管部门沟通，引导中概股回国发展】
　　【统计局：6月规模以上工业企业利润同比增长11.5%】
　　4.华安证券近期研究报告摘要