群益证券（香港）-2020年7月CPI/PPI点评：食品价格上涨推升CPI，需求端回暖改善PPI-200810

《群益证券（香港）-2020年7月CPI/PPI点评：食品价格上涨推升CPI，需求端回暖改善PPI-200810（2页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《群益证券（香港）-2020年7月CPI/PPI点评：食品价格上涨推升CPI，需求端回暖改善PPI-200810（2页）.pdf（2页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

7月CPI涨幅2.7%，PPI降幅2.4%2020年7月份，全国居民消费价格环比上涨0.6%，同比上涨2.群益证券（香港）7%。

2020年7月份，全国工业生产者出厂价2020年7月CPI/PPI点评格环比上涨0.4%，同比下降2.4%。

食品价格继续回食品价格上涨推升CPI升，为CPI上涨主要推动因素。

2020年7月CPI同比需求端回暖改善PPI上涨2.7%，涨幅较上月提升0.2pct。

从环比增速来看，7月CPI环比上涨0.6%群益证券（香港），较上月由负转正。

食品方面，7月环比上涨2.8%，涨幅较上月扩大2.62020年7月CPI/PPI点评pct，影响CPI上涨0.62pct，为本月CPI环比上涨的原因。

具体而言，受餐饮服务逐渐恢复、洪涝等因素影响，猪肉价格环比上涨10.3%，影响CPI上涨0.46pct，为食品价格回升食品价格上涨推升CPI的主要推升力；蔬菜价格环比上涨6.3%，影响CPI上涨0.15pct；受蛋鸡存栏减少，夏季产蛋率有所下降原因影响，鸡蛋价格7月上涨4.0%，带动蛋类价格整体上涨3.1%，影响CPI上涨约0.02pct；鲜果大量上市，价格环比下降4.4%，影响CPI下降0.07pct。

非食品方面，环比持平，其中上涨较多的为交通需求端回暖改善PPI工具用燃料（+2.4%）、下降较多的为衣着（-0.5%，夏装打折促销）。

展望未来，考虑到去年同期基期走高、目前供给逐渐恢复等因素，我们认为后续CPI走群益证券（香港）低可能性较大，今年整体呈“前高后低”的态势。

就8月而言，考虑到暑期因素，我们预计2020年8月CPI较72020年7月CPI/PPI点评月环比升0.3%，同比涨幅在2.5%左右。

PPI环食品价格上涨推升CPI比继续上涨。

PPI方面，7月同比下降2.4%，从环比来看，上涨需求端回暖改善PPI0.4%，继续实现正增长，体现市场需求端边际回暖。

其群益证券（香港）中，受国际原油价格持续反弹影响，石油相关行业价格继续上涨，例如石油和天然气开采业价格环比上涨12.0%，石油、煤炭及其他燃料加工业价格环比上涨3.4%。

有色金属冶炼和压延加工业价格涨幅扩大，上涨3.2020年7月CPI/PPI点评1%，扩大1.2pct；农副食品加工业上涨1.0%，涨幅扩大0.6pct。

另外，煤炭食品价格上涨推升CPI开采和洗选业、汽车制造业价格均由降转涨，分别上涨0.6%和0.1%。

展望未来，考虑到目前经需求端回暖改善PPI济景气度向上，需求端回暖，相信会对和后续大宗商品价格端产生一定的支撑。

整体而言，我们预计2020年8月P群益证券（香港）PI较7月回升0.3%，同比降2.0%。