群益证券（香港）-消费行业2020年1~7月消费与投资点评：消费边际改善，民间投资回暖，政府投资继续托底-200814

《群益证券（香港）-消费行业2020年1~7月消费与投资点评：消费边际改善，民间投资回暖，政府投资继续托底-200814（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《群益证券（香港）-消费行业2020年1~7月消费与投资点评：消费边际改善，民间投资回暖，政府投资继续托底-200814（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　7月消费降1.1% 
　　7月份，社会消费品零售总额32203亿元，同比下降1.1%，降幅比上月收窄0.7个百分点。
　　1―7月份，社会消费品零售总额204459亿元，同比下降9.9%。
　　2020年7月消费YOY降1.1%,降幅较6月收窄0.7pct。目前消费端整体呈弱复苏态势。
　　非必须消费品拉动，商品零售继续实现正增长。从主要商品类别来看，7月汽车、金银珠宝销售向好，带动整体商品零售。另外，餐饮消费继续改善。具体来看，汽车7月销售增12.3%，较上月由负增长转为正增长，改善20.5pct；金银珠宝7月销售增7.5%，较6月改善14.3pct，实现正增长。其他方面，粮油食品7月销售增6.9%，饮料类销售增10.7%，化妆品销售增9.2%，日用品销售增6.9%，通讯器材销售增11.3%，均在较快的增长通道之中。汇总来看，7月商品零售实现0.2%的正增长。餐饮销售方面，7月YOY降11.0%，降幅较6月收窄4.2pct，呈弱改善态势。
　　线上零售继续向好。我们计算7月实物商品网上零售额增长24.5%，在整体消费负增长背景下网上渠道实现高速增长，体现居民消费心理和消费行为的变化。目前来看网上零售占比在25.0%，我们估计后续在整体消费中影响力会进一步提升。
　　总体而言，消费方面，随着国内疫情得到基本控制，各地逐渐摘掉口罩进行日常活动，公共场所陆续开放。我们相信后续可以看到消费数据的回升，单月实现正增长可期。