太平洋证券-11月策研与金股：“政策底”若现，市场必将迎来反弹-211101

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A股市场展望：或将反弹，但并非反转回顾10月我们预判A股市场或面临调整的观点已得到验证。

展望11月，我们预计：一是国内经济放慢趋势不变，企业基本面预期或进一步下调；二是“双11”热度或明显攀升，将较大程度反映在居民消费能力未及疫情前水平的背景下，短期“消费降级”效应凸显；三是政治局会议或将召开，并为“稳经济”工作部署定调，意味着本轮“政策底”将有望逐步浮出水面。

其中，财政方面或鼓励适度加大基建投资；货币方面或“以价为锚”，进一步下调企业综合融资成本。

综上，倘若上述第二、三点预判达成，市场将有望在情绪面与估值修复的合力驱动下，走出反弹行情！当然，考虑到基本面下调预期仍未筑底，我们仍旧维持中长期偏空的市场观点。

行业配置建议：攻防兼备我们维持主线配置：【具备成长属性的周期】不变，包括：新能源（光伏/风电/储能/核能）、电池（负极/电解液/正极材料）、军工及机械设备（工业母机/造船/油服设备）。

其次配置：既有防御属性又受益于“消费降级”叠加“双十一”驱动【消费类品种】，包括：小家电、食品饮料及服装等。

风险提示：政策效果不及预期，国内经济复苏被“打断”。