交通银行-2020年·8月物价数据点评：预计四季度物价走势分化，CPI同比回落PPI回升-200909

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主要观点1、8月份CPI同比涨幅回落基本符交通银行合我们判断。

2020年・8月物价数据点评食品价格涨幅收窄是CPI回落的主要原因，猪肉价格同比涨幅大幅回落是食品价格涨幅收窄的主要原因。

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2、非食品价格和核心CPICPI同比回落PPI回升处于低位，整体需求仍然偏弱。

疫后交通银行经济恢复主要依赖生产加快，消费修复缓慢。

剔2020年・8月物价数据点评除食品价格以外的物价水平处于低通胀状态。

3、随着食品价预计四季度物价走势分化格的逐渐回落，CPI可能逐渐下行。

随着油价回升，旅游、住宿等行业CPI同比回落PPI回升转恢复，未来非食品价格有望逐渐趋稳微升。

4、PPI降交通银行幅收窄符合预期。

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PPI已经连续3个月回升预计四季度物价走势分化，势头有望延续。

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5、物价处于较低水平，但不存在通缩风险交通银行，不会对宏观政策带来影响。

随着经济的逐2020年・8月物价数据点评渐恢复，非食品价格和核心CPI进一步降到负值的可能性较小。

随着专预计四季度物价走势分化项债带动基建投资加快，叠加全球经济逐渐改善，未来PPI同比涨幅可能回正。