方正证券-A股前沿观察：个股依旧可为-200913

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【投资要点】1、上周市场继续下挫，大盘连跌两周，板块多数收跌，申万一级行业，农林牧渔、通信、国防军工、传媒、计算机跌幅居前，银行、钢铁、房地产、汽车、采掘相对抗跌，银行甚至取得正收益，不过从申万三级行业看方正证券，不少板块逆势上行，如其他采掘服务、保险、光伏设备、风电设备及钨，相关个股依旧活跃，尤其是光伏设备，其龙头个股不但没跌，而且还创出了新高。

2、尽管创业板的热度上周有所降温，但注册制带来A股前沿观察的市场化改革的积极意义不容否定。

“零容忍”则是法制化的个股依旧可为体现，操纵股价的行为必须遏制并予以打击。

不过市场异常波动或者再次开始单边下跌显然也不是管理层愿方正证券意看到的，因为大幅波动直接影响了资本市场的战略定位，不利于“六稳”“六保”任务的完成，上周IPO核发数量较之前期大幅下降或许便体现了这一点。

3、五维选股模型对个股的挖掘有其独到之处，本期根据市场变化我们对股价强度0的时间段进行了调整，从前期7月9日至7月27日，调整为8月17日至9月10日，如果这期的股价A股前沿观察强度0大于1，就意味着在近期的调整市道中，个股是抗跌的，一旦市场有所企稳，这些抗跌个股就很有可能领涨大盘，上周光伏设备个股这方面就比较典型，26家公司有16家股价强度0大于1。

4、针对近期五维白马股回调幅度较大的情况，我们这期对五维选股模板里的估值因子也进行了优化，力图通个股依旧可为过这个指标避免在优质公司处于高浓度泡沫时仍然盲目追高。

优化后当优方正证券质公司的估值因子小于0.5时就要有所警惕，当估值因子小于0甚至到了-1.00时，就有可能进入了估值狂热的高位。

5、使用经过优化后的五维选股模板，可以在上市公司中期财报后的五维数据基础上构建中长期的股票投资组合，建议主要从五维白马、五维长牛、五维灰马A股前沿观察及五维黑马中选取相应的个股，其中建议五维白马及五维长牛的数量权重为60%，五维灰马为30%，五维黑马为10%。

通过筛选，基本面符合预期大于0.7个股依旧可为7且质地大于0.70的五维白马公司在纳入五维模型的3758家上市公司里数量仅121家，占比不到4%，是市场比较认可的优质公司。

6、最新五维数据显示，本期买点大于0.6的家数为34，上期1方正证券53，较之上期大幅减少。

根据我们的观察A股前沿观察，一旦买点大于0.6的数量较少时，大盘往往进入寻底阶段，比如2018年12月第一周买点大于0.6的仅两家，今年7月份第三周，买点大于0.6的家数居然为0。

7、模拟组合操作计个股依旧可为划：上周持仓品种，创50ETF（159949.SZ）跌幅触及5%的止损线，自动调出。

下周方正证券持仓观察。

8、风险提示：“高A股前沿观察抛低吸选时策略”、“五维选股法”是根据历史经验总结归纳的方法，市场可能发生异于历史的重大变化。