方正证券-A股前沿观察：年线多方炮踏上征程-201108

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【投资要点】1、相比成熟市场的方正证券牛长熊短，A股可谓是另类，十多年来，沪市围绕3000点大幅波动，不断创新高仅为美好的梦想，这当然与国情有关，不过随着“法制化、市场化、国际化”的深入深化，A股运行轨迹与发达市场接轨是值得期待的，也是有迹可循的，比如我们在年初就提出了A股“多方炮VS空方炮”这一鲜明观点，并用于指导今年市场的研判，总体一直坚持多头思维。

2、2016年年初，我们观察到创业板形成了季K线“空方炮”，受益于1993年沪市月KA股前沿观察线出现“空方炮”形态后持续调整十几个月的启发，我们当时便指出创业板很有可能步其后尘，也将持续调整十来个季度，果然，其后创业板受定增项目大幅增加，定增资产及利润过度包装，随后原形毕露，商誉持续爆雷的负面影响，创业板持续下跌了11个季度到2019年一季度才正式结束下跌趋势。

3、当下A股“多方炮”形态增强，其中蓝筹指数，中证100、深100、上证50及沪深300最为明显，不仅年K线呈现，而且季K线也如此，这与“空方炮”正相反，因此我们认为，A股市场或将依托“多方炮”踏上十余年的多头年线多方炮踏上征程行情征程，彻底改变“牛短熊长”的陋习，从而使得资本市场更好发挥其枢纽作用，更好地服务实体经济，使得广大投资者期待的财富管理功能真正得以实现。

4、沪市今年7月份突破3000点后的韧方正证券性十足，在3200点-3400的箱体里运行了足足四个月，这种走势在A股历史上也是比较罕见的，这为3000点作为多头行情新征程起点提供了较好的安全垫，为中长期投资决策提供了很好的心理防御底线，短期内沪市不破3200点，中线不破3000点整数关，就可以大胆看多做多。

5、近A股前沿观察期市场成交量一直保持温和状态，这与市场运行所处的阶段有关，如果以2019年年初作为此轮多头大行情的起点，2019年1月至3月为第一波多头攻击，2019年4月至2020年3月为空头反击，2020年4月起是多头的第二波攻击，由于7月至10月市场韧性足，对人气的保护较好，筹码锁定程度高，居民资金持续涌入，突破前期高点或不需要放量，从而体现出波浪理论第三波价量关系的绵延悠长。

6、纵观历次多头大行情，热点此起彼伏是常态，鲜有某个板块始终领涨从不调整，去年以来的市场也是如此，比如5G、印制电路板、医药、证券等，因此即便是看多市场，也要走一步看一步，要根据市场及行年线多方炮踏上征程业变化调整持仓品种及持仓比例，这样才能始终保持主动性和灵活性，要实现这一目的，充分发挥五维数据的特点就成为现实可行的有效路径。

7、上周市场最新五维数据显示，本期买点大于0.方正证券60的家数为63，上期为38。

由于行业因子数据刚更新，近期自上而下先选行业锁定热点板块是值得关注的，A股前沿观察上周表现较好的涤纶、航运、其他文化传媒及半导体，这一特点就比较显著。

8、模拟年线多方炮踏上征程组合操作计划：持仓观察。

9、风险提示：“高抛低吸选时策略”、“五维选股法”是根据历方正证券史经验总结归纳的方法，市场可能发生异于历史的重大变化。