方正证券-拜登组阁进展：如果耶伦出任财长意味着什么-201124

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引言：11月24日多家海外媒体报道前美联储主席耶伦将担任美国财政部长（TheSecre方正证券taryoftheTreasury）。

由于美国新冠肺炎新增病例不断攀升，尽管美国疫苗的问世构成利好因素，但是在拜登组阁进展全面接种之前美国经济依然在中短期承受压力，耶伦出任美国财长将对政策和市场产生哪些影响受到广泛关注，本报告做出具体分析。

摘要：本报告有如下结如果耶伦出任财长意味着什么论：首先，耶伦属于偏鸽派，倾向于促进就业而非控制通胀，擅长对政策做渐进式精细管理，不会赞同贸然加息；第二，美联储新主席人选布雷纳德与耶伦的政策风格具备一致性；第三，耶伦有利于新一轮财政刺激计划的推出，利于股票市场；第四，拜登已公布多名内阁成员名单，拜登组阁逐步推进，政治不确定性降低。

风险提示：美国疫情防控超预期、美国经济与政方正证券策变化超预期、全球金融市场波动超预期。

感谢实习生刘明帅和王雪融在资料收集上对本报拜登组阁进展告的贡献。