太平洋证券-2020年12月金股组合-201130

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核心观点：顺周期可持续，12月行情依旧国内外经济延续复苏趋势，工业企业利润年内首次转正，需求端持续发力，餐饮消费转正显示服务型消费修复窗口渐近，新一轮库存周期有望开启，货币维持“紧平衡”得到验证。

随着全球疫情、美国大选等外围不确定性因素的落地，人民币升值背景下，外资有望持续回流A股。

维持前期基本面和外资将支撑A股向上的判断。

虽然年关将至，投资者“保收益”心态等资金博弈行为边际增强，但短期市场波动加大，不改中期看好。

配置建议：聚焦顺周期轮动，风格保持均衡围绕经济复苏（补库存、可选消费）+“双循环”，聚焦顺周期轮动，风格保持均衡。

1）低估值但业绩有持续改善空间：银行、保险；2）低估值且边际需求良好：化工、有色、机械、地产；3）“科技+制造内循环”：光伏、新能源汽车、5G基建、云计算；4）“消费内循环”：可选消费中的汽车、消费电子、家电家居、旅游酒店、影视影院。

风险提示：货币政策收紧。