方正证券-A股前沿观察：或将再收周阳线-201205

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【投资要点】1、上周市场表现与我们的预判基本一致，主要指数均收出周阳线，“十二月，指数或将共振”有了一个好的开端。

我们特别强调的创50、创业板、中小板收出较大周阳线尤为重要，不仅因为它们是今年指数涨幅排行榜前三，而且它们是当之无愧的人气指数，涉及的股票多而且多为创新公司，龙头不倒，人气不散，后市继续向上拓展将保持良好的赚钱效应，吸引更多的增量资金入场。

证券板块走势略逊，或与市场成交量不足尤其是大盘全线突破的势头不强有关，也不排除是多方主力留的后手，好钢要用到刀刃上。

2、从周线情况看，沪市及蓝筹指数已经连涨三周，中证100会不会像9月初那样，连涨三周后步入调整？我们认为这种概率很小，因为中小创，包括深100目前的态势都处于调整完毕、整装待发的状态，上周五大消费板块，尤其是生物医药、发酵调味品、白酒的龙头公司集体走好，我们认为中小创，包括深100下周继续收出阳线是大概率事件，受市场赚钱效应等多头氛围的影响，中证100及上证50或将震荡而非调整，沪市则大概率收出周阳线，朝着周线五连阳的目标进军，上证综指及深证综指有望形成显著突破前期高点的态势，为多方加油助威。

3、近期我们对五维模型的风口因子进行了三年来的首次深度优化，旨在为更好“自下而上”选股，为交易型及配置类投顾产品提供更好支持。

针对前期风口因子不能有效呼应某些市场走势良好的行业的情况，如白酒及工程机械，我们查找了原因，并提出了解决办法，将原来的财务指标，收入增速及净利润增速调整为行业营业收入平均值及行业净利润平均值，同时加大了营业收入及毛利率的影响权重，通过测试及回测，2018年及2019年的行业景气度指标与行业市场表现的拟合度显著提升，风口因子基本面深度优化工作取得实质性进展。

4、最新五维数据显示，本期买点大于0.60的家数为155，上期97，一些行业龙头进入这个行列值得关注，因为一旦买点大于0.6，预期也大于0.6，而且还是细分行业龙头的话，既有可能是“五维始发车”也有可能是“五好公司”或“五维三好公司”，值得高度关注。

另外由于行业因子进行了优化，风口因子大于0.56且市场因子及强度因子正向变化的行业值得关注，因为一旦行业进入风口，上行往往都有一定惯性，如九月的光伏，十月的汽车，11月的顺周期，根据风口选股，往往事半功倍，值得尝试。

本期值得关注的申万三级行业有畜禽养殖、医疗器械、改性塑料、调味发酵品、其他种植业、证券、软饮料、被动元件。

5、模拟组合操作计划：持仓观察。

6、风险提示：“高抛低吸选时策略”、“五维选股法”是根据历史经验总结归纳的方法，市场可能发生异于历史的重大变化。