太平洋证券-流动性周报（12月第1周）：外资流入超200亿，买入科技和消费-201206

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核心结论北上资金：11月30日-12月4日，北上资金净流入245.40亿元，为8月以来最大单周净流入，持续受益于人民币升值。

此前一周为净流入168.50亿元，连续5周净流入。

沪股通净流入164.48亿元，深股通净入80.92亿元。

本期过半数行业为净流入。

其中，电子、电气设备和食品饮料显示净流入较多，分别净流入47.01亿元、41.28亿元和34.92亿元；传媒、房地产和家用电器分别净流出12.59亿元、9.80亿元和9.48亿元。

12月4日过半数TOP20重仓股被增持，其中上海机场、伊利股份和恒瑞医药分别增持0.42%、0.19%和0.16%；格力电器、海康威视和爱尔眼科分别减持0.21%、0.20%和0.19%。

国内资金：截止12月3日，两融余额升至15878.91亿元，较11月19日增加142.42亿元，类似2015年7月时市场水平。

相较上期，过半数行业两融余额有所回升。

其中非银金融、银行和电子两融余额回升较多，分别回升96.88亿元、32.89亿元和14.12亿元。

医药生物、电气设备和房地产两融余额分别回落10.15亿元、5.25亿元和3.25亿元。

结合北上资金来看，内外资在非银金融、银行和电子板块配置较一致，在食品饮料、医药生物和电气设备板块配置仍存较大分歧。

相较上期，上证50ETF和中证500ETF基金份额分别增加15.77亿份和0.31亿份。

沪深300ETF和创业板50ETF基金份额分别减少0.43亿份和5.12亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天和14天逆回购2000亿元，利率与之前持平，叠加4300亿元逆回购到期，逆回购净回笼2300亿元。

此外，11月30日央行首次月末投放2000亿MLF，利率为2.95%，连续8个月保持不变。

相较上期，12月4日隔夜Shibor增加25.00个BP至1.0860%，7天Shibor减少22.00个BP至2.1160%，银行间流动性偏宽松。

1年期国债收益率减少3.96个BP至2.8708%，3年期国债收益率减少4.89个BP至3.0348%，10年期国债收益率减少3.49个BP至3.2651%，无风险利率边际回落。

3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较11月27日分别减少0.39个BP至0.74%、减少7.39个BP至1.00%、减少2.39个BP至1.34%。

1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较11月27日分别减少7.69个BP至0.55%、减少9.69个BP至0.81%、减少8.69个BP至1.07%。

信用利差全部回落。

风险提示：货币收紧；违约风险超预期扩散。