方正证券-A股前沿观察：市场韧性为多方提供安全垫-201212

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【投资要点】1、上周大盘受外部不确定因素增加的负面影响，一改前几周的多头氛围，五个交易日四阴一阳，走势一波低于一波，且阴线都比较大，收出了较大周阴线，其中，上证综指跌2.83%，深综指跌3.38%，中证100跌3.54%，深100跌3.39%，跌幅较小的为创业板及创50，分别跌1.58%及1.46%。

不仅如此，上周下跌再次触及多方的核心防线，34日均线，除深成B、上证180及创50外，主要指数均跌破34日均线，11月2日起步的“喝汤行情”大概率结束了。

2、不过由于沪市尚处于3200-3450箱体的中轨，60日均线在走平两个多月后具有较强支撑，12月2日以来创出新高后回调走势5波轨迹较为清晰，上周五沪市跌破34日均线后市场恐慌而承接盘亦主动入场，另外即便下周继续下挫，沪市半年线（下周大约惯性上升至3287点）也将提供有力支撑，因此我们认为在内外环境依然复杂严峻的背景下，“有韧性”的市场将为多方提供安全垫，我们依旧认为“短期不破3200，中期不破3000点”仍然可以大胆看多做多。

3、由于缺乏量能支持，市场机会的结构性特点更加分明，即便是上周大盘走势难看，但依然有很多取得正收益的申万三级行业及个股，比如其他酒类、葡萄酒、女装、光伏设备、种子生产、黄酒、白酒、调味发酵品等，我们近期对风口因子的优化工作正好派上了用场，为“自上而下”选择股票提供了有力支持。

4、外部最大的不确定因素依然是中美关系及新冠疫情。

12月3日，崔天凯大使应邀出席中美研究中心2020年年会，就未来中美关系与哈佛大学教授格雷厄姆・阿利森进行视频对话，从披露的信息看，美方遏制中国的政策不会因为美国总统的更替而改变，上周美国行政当局宣布制裁全国人大常委会副委员长的疯狂举措只是冰山一角而已，这就为世界经济持续复苏蒙上了阴影，上周以银行为代表的顺周期板块熄火便是市场的反应，而新冠疫情依旧没有改善的迹象，尽管新冠疫苗的进展令人鼓舞，但单日新增确诊病例12月11日仍创出70万人的新高，让人触目惊心。

5、好在我们独创的“五维选股法”还具有“自下而上”，从公司基本面、市场技术面以及估值面，全方位审视投资标的的优良性能，十余种“五维选股策略”可以游刃有余地从容应对复杂的市场环境。

最新五维数据显示，本期买点大于0.60的家数为33，上期155。

我们一直强调当这个数值进入两位数时市场往往进入探底的最后阶段，不需要恐慌，而应该逢低吸纳调整到位的好公司，另外近期从“买点因子大于0.6”切入选择五维潜力股的成功率较高，下周依旧可以尝试。

6、模拟组合操作计划：持仓观察。

7、风险提示：“高抛低吸选时策略”、“五维选股法”是根据历史经验总结归纳的方法，市场可能发生异于历史的重大变化。