太平洋证券-流动性周报（1月第1周）：美国财政刺激预期支撑外资持续流入-210110

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核心结论北上资金：1月4日-1月8日，北上资金净流入191.27亿元，主要受益于民主党获得参议院控制权后，美国财政刺激有望加速落地。

沪股通净流入105.37亿元，深股通净流入85.91亿元。

前一周为净流入135.82亿元，11月以来，北上资金已保持连续10周净流入。

本期过半数行业为净流入。

其中，化工、银行和非银金融显示净流入较多，分别净流入45.83亿元、36.24亿元和33.30亿元；食品饮料、电子和医药生物分别净流出31.09亿元、24.56亿元和14.62亿元。

1月8日半数TOP20重仓股被增持，其中迈瑞医疗、五粮液和贵州茅台分别增持12.82%、9.30%和6.37%；上海机场、格力电器和伊利股份分别减持13.66%、10.06%和8.72%。

国内资金：截止1月8日，两融余额升至16729.69亿元，较12月31日增加540.01亿元。

相较上期，多数行业两融余额均有所回升。

其中电气设备、非银金融和有色金属两融余额回升较多，分别回升87.74亿元、62.11亿元和58.14亿元。

纺织服装两融余额分别回落0.41亿元。

结合北上资金来看，内外资在非银金融、电气设备、计算机板块配置较一致，在银行、有色金属、国防军工板块配置仍存较大分歧。

相较上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板50ETF基金份额减少5.49亿份、0.56亿份、0.95亿份、0.69亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购550亿元，利率与之前持平，叠加5600亿元逆回购到期，资金净回笼5050亿元。

相较上期，12月31日隔夜Shibor减少12.80个BP至0.9650%，7天Shibor减少24.00个BP至2.1410%，银行间流动性边际趋松。

1年期国债收益率减少11.71个BP至2.3568%，3年期国债收益率减少4.06个BP至2.7768%，10年期国债收益率增加0.27个BP至3.1456%，无风险利率边际回落。

3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月31日分别减少3.76个BP至0.63%、减少8.75个BP至0.98%、增加1.25个BP至1.46%。

1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月31日分别增加1.56个BP至0.65%、增加5.55个BP至0.90%、增加11.55个BP至1.40%。

多数信用利差有所上行。

风险提示：货币收紧；美国财政刺激方案进程缓慢。