群益证券（香港）-2020年12月大陆进出口数据点评：出口端保持强劲，进口端相对较弱-210114

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12月出口增10.9%，贸易顺差5168亿元海关总署1月14日公布进出口资料，2020年12月，按人民币计价，12月进出口总值3.20万亿元，YOY增5.9%，其中出口金额1.86万亿元，YOY增10.9%，进口1.34万亿元，YOY降0.2%，贸易顺差5168亿元。

2月出口实现较快增长。

2020年12月出口1.86万亿，YOY增10.9%，实现较快增长，其中机电类产品继续向好，实现较高景气度，汽车零配件及家具出口实现快速增长。

从主要出口国家和地区方面看，对美国出口实现近三成增长、对东盟、韩国及日本均实现不同程度正增长，对欧盟出口实现小幅负增长。

具体来看，12月对美国出口3065亿元，YOY增27%（上月增39%）；对东盟出口2931亿，YOY增11%（上月增3.3%）；对韩国出口773亿元，YOY增9.5%（上月增3.8%）；对日本出口增1.7%至886亿（上月增0.2%）；对欧盟出口YOY降1.6%至2774亿。

从主要出口商品来看，12月机电类产品YOY增16.0%（上月增19.0%，继续受益于笔记本和手机复苏）；另外，汽车零配件及家具出口分别增17%、20%，实现快速增长。

从累计来看，2020年全年出口YOY增4.0%至17.93万亿。

12月进口降0.2%。

进口方面，12月进口额1.34万亿，YOY降0.2%。

从主要进口商品来看，进口较弱主要源于进口商品量有一定幅度减少。

具体来看，12月进口原油3847万吨，YOY降15%（MOM降15%），对应进口金额818亿，YOY降47%；进口铁矿石9675吨，YOY降4.5%，对应金额774亿，YOY增24%；进口铜51万吨，YOY降2.8%，对应金额256亿，YOY增9.4%；进口天然气1123万吨，YOY增18%，对应金额237亿，YOY降13%。

其他方面，进口机电产品6585亿，YOY增13%；进口农产品1139亿，YOY增7.7%。

从累计来看，2020年全年进口YOY降0.7%至14.22万亿。

贸易顺差继续回升。

12月实现贸易顺差5168亿，较上月继续回升，主要源于出口端表现强劲，进口端相对疲弱。

从累计来看，2020年全年贸易顺差YOY增27%至3.71万亿。

整体来看，今年12月出口稳健增长，主要源于外需恢复（如机电类产品、家电和汽车零配件较快增长）；进口方面，原油和铁矿石等大宗商品拖累进口。

展望未来，疫苗逐渐投入使用及海外复工的背景下，需求端可能会逐渐改善，带来出口增长动力。

进口方面，在监管层主动扩大进口及内需边际恢复的状态下，或有所改善。