太平洋证券-流动性周报（1月第3周）：内外资一致配置非银、银行、电新-210124

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北上资金：1月18日-1月22日，北上资金净流入96.07亿元，但较前期流入有所减弱。

沪股通净流入11.45亿元，深股通净出12.22亿元。

前一周为净流入179.59亿元，11月以来，北上资金已保持连续12周净流入。

本期过半数行业为净流入。

其中，非银金融、计算机和银行显示净流入较多，分别净流入35.77亿元、28.98亿元和28.26亿元；食品饮料、国防军工和农林牧渔分别净流出45.16亿元、14.81亿元和10.22亿元。

1月22日半数TOP20重仓股被减持，其中伊利股份、三一重工和海螺水泥分别减持0.66%、0.25%和0.24%；贵州茅台、招商银行和五粮液分别增持0.63%、0.25%和0.18%。

国内资金：截止1月22日，两融余额升至17095.09亿元，较1月15日增加268.89亿元。

相较上期，多数行业两融余额均有所回升。

其中电子、非银金融和有色金属两融余额回升较多，分别回升45.88亿元、34.34亿元和33.95亿元。

通信、传媒和医药生物两融余额分别回落3.01亿元、1.29亿元和0.01亿元。

结合北上资金来看，内外资在非银金融、银行、电气设备板块配置较一致，在电子、有色金属、食品饮料板块配置仍存较大分歧。

相较上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板50ETF基金份额分别减少6.15亿份、1.30亿份、0.04亿份、2.56亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购6140亿元，利率与之前持平，叠加160亿元逆回购到期，MLF回笼2405亿元，资金净投放3575亿元。

相较上期，1月22日隔夜Shibor增加69.80个BP至2.4360%，7天Shibor增加14.70个BP至2.2710%，银行间流动性边际偏紧。

1年期国债收益率增加6.82个BP至2.4525%，3年期国债收益率减少2.30个BP至2.7645%，10年期国债收益率减少3.23个BP至3.1185%，无风险利率边际回升。

3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月15日分别增加10.12个BP至0.75%、增加5.11个BP至0.96%、增加3.11个BP至1.45%。

1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较1月15日分别减少5.94个BP至0.54%、减少10.94个BP至0.74%、减少12.94个BP至1.22%。

半数信用利差升降参半。

风险提示：货币收紧；美国财政刺激方案进程缓慢。