方正证券-A股前沿观察：二月，放量收阳方能强化多头期盼-210131

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【投资要点】1、去年市场韧性以及战胜新冠疫情收出的带长下影年阳线使得多方对今年的行情有了较高的期盼，归纳起来大约有三个，一是“走出年线红盘不过三的怪圈”，二是“走出顶底十三年的怪圈”，三是“价值投资成为不断得到市场验证的正确选择”，上周以前的走势的确在强化这些期盼，但上周突如其来的较大下挫使得这些期盼面临考验，即将来临的二月份，从月线趋势看，唯放量收阳才能化解风险，强化多头的牛年期盼。

2、上周的调整压力主要来自多个方面，一是短期流动性收紧，市场利率回升幅度大，市场对政策收紧产生担忧；二是新一届美国政府对华政策延续上一届政府的遏制战略并采取了新的行动，频繁与其盟友联系，试图采取统一行动，近期在涉及中国主权的问题上多次干涉中国内政，市场担忧地缘政治冲突加剧影响全球经济复苏进程，美国股市也大幅下挫；三是财报披露期，部分行业去年四季度业绩或不及预期导致提前获利回吐，如军工板块；四是前几年业绩表现出色的行业因涨幅较大但业绩开始放缓导致机构调仓引起板块波动；五是素有行情旗手的证券板块走势疲软，导致市场预期趋于谨慎。

3、近期市场未能有效突破2018年1月份沪市3587点便开始调整出乎预料，而且在上周跌破13日均线后直接击穿34日均线并触及60日均线，对人气产生明显的负面影响，因为这不仅触发了左侧减仓还触发了右侧避险。

从周线角度看，去年7月份以来，如果市场步入调整，周线一旦出现了第一根阴线，往往接着还有第二根阴线，下周若周线收阴但实体收窄为最佳走势，周线收红并收复上周一半以上的失地次之，最不理想的情况就是继续下跌考验半年线的支撑。

4、不过月线的走势显然不至于过于悲观，因为1月份沪市较长的长影阳线，疑似为“仙人指路”，只是由于面临关键点位3587点的有效突破，二月份不仅需要收复上周的失地而且还要放量才能强化多头对牛年的期盼，另外从沪市半年线看，去年下半年中阳线形成的上升趋势很难戛然而止，惯性使然也应有较好的空间，目前显然还没有达到。

为了维护市场信心，上周末有形之手也有所动作，一是流动性实现了净投放，二是核发的IPO数量从4家大幅减少至2家，故下周需密切关注市场走势，有备无患。

5、最新五维数据显示，本期买点大于0.60的家数为23，上期186，其中预期大于0.7以上、走势较好的三家公司分别属于电力及集成电路，值得关注。

板块方面上周表现较好的主要是行业景气度不理想的行业，属于超跌反弹性质，我们认为这些板块行情的持续性存疑。

6、模拟组合操作计划：上周按“高抛低吸策略”，沪市破位13日均线后适度左侧减仓，逢高调出了红利ETF(510880)，下周持仓观察。

7、风险提示：“高抛低吸选时策略”、“五维选股法”是根据历史经验总结归纳的方法，市场可能发生异于历史的重大变化。