交通银行-2021年1月·PMI数据点评：关注疫情局部散发对服务业的影响-210131

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主要观点1、三项PMI指数连续两个月下降，除了季节性因素以外，还受到近期疫情局部散发的影响。

2、制造业生产指数下降、新订单指数回落，产需两端扩张势头不同程度放缓，进出口景气度有所回落。

3、价格类指数处于高位，工业生产供需两端价格上涨势头较强，预计PPI将持续回升，预计即将实现同比正增长。

4、三大类企业采购经理指数涨跌互现，小型企业PMI止跌回升得到改善但仍低于荣枯线，需要关注未来走势。

5、非制造业PMI降幅大于制造业PMI降幅，服务业PMI降幅大于建筑业PMI降幅，服务业PMI显著下降是影响非制造业PMI下降的主要原因。

6、服务业PMI连续两个月下降且降幅较大，受局部疫情的影响较为明显，生活性服务业景气度降幅较大且回落至收缩区间。

未来需要持续关注疫情发展趋势及其对服务业的影响，服务业的恢复将是2021年经济复苏的关键。