太平洋证券-流动性周报（2月第4周）：外资显著流入银行、化工-210228

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北上资金：2月22日-2月26日，北上资金净出75.01亿元。

沪股通净出21.75亿元，深股通净出53.26亿元。

前一周为净流入233.99亿元。

本期过半数行业为净流入。

其中，银行、化工和农林牧渔显示净流入较多，分别净流入23.36亿元、21.07亿元和9.79亿元；食品饮料、电子和计算机分别净流出64.12亿元、20.64亿元和17.23亿元。

2月26日过半数TOP20重仓股被减持，其中万科A、药明康德和平安银行分别增持0.29%、0.28%和0.22%；格力电器、伊利股份和中国中免分别减持0.41%、0.24%和0.23%。

国内资金：自1月下旬两融持续回落以来，首次出现回升，2月25日两融余额达16,803.11亿元，较2月18日增加155.53亿元。

相较上期，全部行业两融余额均有所回升。

其中电子、医药生物和计算机两融余额回升较多，分别回升965.91亿元、826.80亿元和603.87亿元。

结合北上资金来看，内外资在化工、农林牧渔、有色金属板块配置较一致，均为买入；在食品饮料、电子、计算机的配置分歧较大。

相较上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板50ETF基金分别增加4.54亿份、0.44亿份、0.02亿份和20.25亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购800亿元，利率与之前持平，叠加1000亿元逆回购到期，整体资金净回笼200亿元。

相较上期，2月26日隔夜Shibor增加63.50个BP至2.0920%，7天Shibor增加25.00个BP至2.2140%，银行间流动性保持平稳。

1年期国债收益率减少2.13BP至2.6036%，3年期国债收益率增加2.38个BP至2.9028%，10年期国债收益率增加1.93个BP至3.2798%，无风险利率保持平稳。

3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较2月19日分别减少8.19个BP至0.77%、减少1.20个BP至1.04%、减少5.20个BP至1.46%。

1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较2月19日分别减少0.54个BP至0.56%、减少0.54个BP至0.76%、减少5.54个BP至1.14%。

信用利差均回落。

风险提示：货币收紧；美国财政刺激方案进程缓慢。