方正证券-A股前沿观察：三月收官多方或逆袭空方-210328

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【投资要点】1、上周今年较为突出的“月末效应”开始发酵，前三个交易日，空方继续肆虐，试图彻底攻陷沪市半年线，沪市一度探低3344点，距3月9日的3328点仅一步之遥，然而这次月末大戏的主角已从空方变为多方，周一的阳线似有预兆，周四多方更是拒绝妥协，沪市没有跌破3328点并收出阳线便露出一缕反攻的曙光，周五多方全线发起反击，各指数悉数飘红，周线终于收出了久违的阳线。

下周前三天将决定“月末效应”的最终成果，我们认为月线收官倒计时，多方有望“以其人之道还制其人之身”，逆袭空方，从而为自己在二季度争取一个非常有利的再出发位置。

2、前一段时间空方之所以能够肆虐，主要原因有三，一是流动性边际状况转向，以M2增速为例，从2020年4月到2020年6月11.10%的高位，逐步下降至今年1月份的9.40%及2月份的10.10%；二是优质蓝筹公司的泡沫处于创出历史新高的超高浓度状态，比如“酒、饮料和精制茶制造业”过去十年里，2017年以前的静态PE峰值为39.31倍，2018年1月创出新高至52.47倍，2021年2月再创新高至73.82倍，比2018年以前的峰值高了87.79%，比2018年的峰值高了40.69%；三是美国新一届政府以人权为借口挑起新一轮反华浪潮，上一届美国政府是单打独斗，这一届美国政府则利用其盟友，搞反华联盟，近期对华纷纷发起所谓的制裁，地缘政治冲突升温。

3、在上述不利情况下，我们上期指出多方逆袭成功的标志有三，一是沪市月阴线不大于60点；二是月线收盘在3478点附近；三是前期调整幅度较大的指数或板块企稳不再继续下挫。

上周已初现曙光，沪市月阴线实体从203点压缩至113点，下周三如果收盘在3478点附近便可压缩至53点；白酒拒绝下跌并开始回升，有的强势白酒公司要么连续阳线，要么连续涨停；情景广阔、赛道最好的光伏板块也开始止跌反弹；医疗服务行业则取得了上周涨幅的第一名。

更重要的是面对外部环境的恶化，“外因为条件，内因为根据”的辩证思维以及“市场有韧性”的政策主张显然也开始起作用，不然不会有上周一的阳线，乃至上周四因地缘冲突升温仿佛股市即将进入“至暗时刻”时沪市顽强的阳线。

4、最新五维数据显示，本期买点大于0.60的家数为36，上期19，其中状态大于0.6且预期大于0.6的公司，值得关注。

另外，本期股价强度0的基期从2020年12月31日到2021年3月9日调整为2021年2月18日至3月24日，大于1.00意味着近期调整中抗跌。

由于碳中和及顺周期板块上周刚开始调整，短期应关注企稳回升的蓝筹指数及优质蓝筹公司，如白酒、光伏、新能源汽车等的投资机会，至于说在仓位“左二”状态下，是否加仓则要依据“高抛低吸策略”的原则，看大盘何时放量突破34日均线。

5、模拟组合操作计划：下周持仓观察，持仓ETF品种如收益率跌破-5%至-7%，则逢高调出。

6、风险提示：“高抛低吸选时策略”、“五维选股法”是根据历史经验总结归纳的方法，市场可能发生异于历史的重大变化。