太平洋证券-流动性周报（3月第4周）：北向资金买入医药、化工和银行-210328

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核心结论北上资金：3月22日-3月26日，北上资金净入141.64亿元。

沪股通净入84.60亿元，深股通净入57.04亿元。

前一周为净入87.08亿元。

本期过半数行业为净流入。

其中，医药生物、化工和银行显示净流入较多，分别净入50.85亿元、37.88亿元和22.14亿元；休闲服务、家用电器和采掘分别净出5.66亿元、4.98亿元和4.40亿元。

3月26日过半数TOP20重仓股被增持，其中万华化学、药明康德和平安银行分别增持0.46%、0.32%和0.22%；格力电器、隆基股份和中国中免分别减持0.16%、0.15%和0.09%。

国内资金：两融延续自1月下旬的回落趋势，3月25日两融余额达16,484.35亿元，较3月18日减少42.21亿元。

相较上期，过半数行业两融余额有所回落。

其中电子、医药生物和国防军工余额回落较多，分别回落53.78亿元、41.83亿元和29.92亿元。

公用事业、化工和钢铁分别回升42.73亿元、19.64亿元和19.18亿元。

结合北上资金来看，内外资在非银金融、机械设备、家用电器板块配置较一致，其中均买入非银金融和机械设备，而卖出家用电器；在医药生物、电子、有色金属的配置分歧较大。

相较上期，上证50ETF基金减少1.00亿份，沪深300ETF、中证500ETF基金和创业板50ETF基金分别增加1.87亿份、0.24亿份和9.84亿份。

宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购500亿元，利率与之前持平，叠加500亿元逆回购到期，整体资金持平。

相较上期，3月26日隔夜Shibor减少37.30个BP至1.7620%，7天Shibor减少2.60个BP至2.1730%，银行间流动性保持平稳。

1年期国债收益率减少3.22BP至2.6073%，3年期国债收益率减少3.45个BP至2.8860%，10年期国债收益率减少3.79个BP至3.1985%，无风险利率保持平稳。

3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月19日分别增加2.13个BP至0.67%、增加2.12个BP至0.89%、增加4.12个BP至1.39%。

1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较3月19日分别减少2.14个BP至0.41%、减少3.15个BP至0.60%、减少0.15个BP至1.05%。

信用利差升降参半。

风险提示：中美矛盾边际恶化；美国财政刺激方案进程缓慢。