太平洋证券-2021年4月金股组合-210331

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核心观点：4月淡化风格，回归业绩近期美联储对外表态中提及在经济目标取得实质性进展时将逐步减少资产购买，虽然目前美联储政策转向不具备实质性条件，但也需警惕美联储政策预期的引导方向可能会发生变化。

国内央行对国内外经济表述更为乐观，但在货币政策方面强化“灵活精准”而淡化“连续性”，凸显在更为中性的主基调下，央行将规避释放过松或过紧的信号，此举也将为外围风险保留政策空间。

美债利率进入慢涨阶段，市场对外围流动性敏感度边际钝化。

近期市场窄幅震荡，前期抱团股和顺周期龙头股有所企稳，虽然近期新疆棉、《外国公司问责法》等中美扰动有所加大，但我们认为短期市场在未有实质性利空事件落地前，下行空间有限，A股将在未来两周一季报靓丽业绩下呈反弹修复。

但由于估值（情绪）压制、赎回压力在反弹阶段可能更大，由此大盘指数修复空间仍相对保守，核心仍在结构上。

配置建议：淡化风格，关注一季报业绩支撑个股1）货币“紧平衡”中估值修复品种：各细分行业龙头；2）受益经济复苏且低估值的品种：银行、保险；3）“消费内循环”：可选消费中的汽车、家电家居、旅游酒店、航空；4）“科技内循环”：半导体、光伏、新能源汽车、军工、云计算。

风险提示：中美关系明显恶化；货币政策收紧。